标准普尔下调了科学亚特兰大、Gap和Aeropostale的评级 - 彭博社

科学亚特兰大 (SFA ): 从 5 星 (强烈买入) 下调至 3 星 (持有)

分析师：阿里·本辛格

该公司同意被 思科系统公司 (CSCO ) 收购，交易金额为 69 亿美元，或每股 43 美元。我们对这笔交易持积极态度，预计将在 2006 年第一季度完成，待必要的批准，因为我们认为科学亚特兰大需要像思科这样的领先 IP 传输架构，以充分利用行业向 IP 视频的快速融合。拟议的交易还将扩展科学亚特兰大的客户基础，涵盖所有主要的区域贝尔运营商。我们将 12 个月目标价下调 1 美元至 43 美元，基于我们对股价将在 43 美元现金报价附近稳定的预期。

盖璞 (GPS ): 从 4 星 (买入) 下调至 2 星 (卖出)

分析师：玛丽·德里斯科尔，CFA

我们正在下调我们的预估和 12 个月目标价，因为我们预计传统盖璞品牌的竞争市场将变得越来越困难，其市场定位处于中间水平，以及盖璞的老海军价值品牌，这两者合计约占总销售额的 85%。由于 11 月的客流量下降了 8%，我们认为盖璞的假期将会很艰难，这将使竞争对手 城市服装 (URBN ) 受益，因为其商品策略更加多样化。我们对盖璞 2006 财年（截至 1 月）和 2007 财年的预估分别下降至 1.16 美元和 1.20 美元，之前为 1.28 美元和 1.40 美元。我们的目标价下调 6 美元至 15 美元，或为我们 2007 年预估的 12.5 倍，低于同行 15%。

Aeropostale （ARO ）: 从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：Marie Driscoll，CFA

Aeropostale报告10月季度每股收益为47美分，低于57美分，低于我们52美分的预期。可比门店销售下降1.5%，毛利率收缩660个基点，部分被销售、一般和行政费用比率降低90个基点所抵消。Aeropostale以库存增加40%的状态进入第四季度，因此我们预计第四季度的毛利（和营业）率将收缩。我们预计时尚或表面产品在2007财年（截至1月）中将增长至10%的比例。我们将2006年和2007年的每股收益预期下调至1.34美元和1.66美元，之前为1.49美元和1.75美元。我们的12个月目标价从29美元下调至24美元。

Patterson Companies （PDCO ）: 从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：Richard Tortoriello

Patterson Companies下调了其10月季度和2006财年（截至4月）的每股收益指引，原因是基本牙科设备的销售低于预期，以及Patterson Medical的表现不达标。我们将2006财年的每股收益预期下调9美分至1.44美元，2007财年的预期下调14美分至1.61美元。我们还将12个月目标价从46美元下调至38美元，或降至26.3倍我们新的2006财年每股收益预期，低于Patterson公司的10年平均市盈率29倍。我们继续看好公司的长期前景，但担心短期困难，特别是Patterson Medical部门的问题，可能会抑制股价。

红罗宾美食汉堡(RRGB ): 从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：威廉·麦克，CFA

随着红罗宾接近我们认为的内在价值，我们认为在我们预期的更具挑战性的消费环境中，进一步的收益将难以获得。自8月以来，该股已回升了大部分损失，当时它在对前首席执行官的旅行相关费用进行内部调查后宣布了管理层的重大变动。我们仍然预计第四季度每股收益为47美分。在我们不变的2006年每股收益预测为2.15美元的基础上，我们的12个月目标价仍为55美元。

库珀工业 (CBE ): 从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：埃夫拉伊姆·莱维，CFA

我们的下调是基于估值，因为股票接近我们的75美元目标价。我们预计2006年有机销售将增长4%至5%；我们预计库珀工业在2005年赚取4.09美元，在2006年赚取4.54美元，分别高于之前的估计4.07美元和4.50美元。现金流生成应保持健康，并允许回购库珀工业的股票，并可能进行小规模收购。

东西银行 (EWBC ): 从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：克里斯托弗·穆尔

自9月30日以来，该公司的股票上涨了13.5%，而标准普尔500地区银行指数上涨了6.3%。我们仍然认为该公司的基本前景是积极的，但我们认为当前的股价适当地反映了其每股收益的增长潜力。我们维持2005年和2006年的每股收益预测分别为1.98美元和2.41美元。我们预计在2005年和2006年将继续控制费用并实现强劲的盈利资产增长。我们的12个月目标价仍为41美元。

波士顿私人金融控股 （BPFH ）：评级从2星（卖出）下调至1星（强烈卖出）

分析师：克里斯托弗·穆尔

我们的下调基于估值，自9月30日以来，股价上涨了17.3%，而标准普尔500地区银行指数仅上涨了6.3%。我们认为公司强劲的第三季度业绩是股价上涨的部分原因，并相信它有一个健康的业务，但我们认为股票已经显著高估。该股票目前的交易价格比同行高出17%的溢价，但我们认为基于我们对每股收益增长前景的看法，这个溢价应该非常小。由于我们对每股收益增长前景的预期略有下调，我们将12个月目标价下调1美元至27美元。

Steak n Shake （SNS ）：评级从5星（强烈买入）下调至3星（持有）

分析师：丹尼斯·米尔顿

9月份季度每股收益为31美分（不包括一次性项目），与去年同期的28美分持平，符合我们的预期。同店销售下降了3.0%，但由于食品成本降低和劳动效率提高，收益有所改善。2005财年（截至9月）每股收益从99美分增长至1.08美元。我们将2006财年的预期下调12美分至1.08美元，并将我们的12个月目标价下调4美元至22美元，以反映我们降低的同店销售预测。在2006财年的预期基础上，股票的市盈率为17倍，略高于同行。虽然我们对公司的增长前景印象深刻，但在客户流量趋势改善之前，我们不会购买其股票。