卡尔·伊坎对美国企业的疗法 - 彭博社

作者：基因·G·马西亚尔

即使他对美国企业的现状感到忧虑，亿万富翁金融家卡尔·伊坎在曼哈顿通用汽车（GM）大楼47楼的精致办公室里看起来却出奇地放松。

“除了少数例外，错误的人在管理美国公司，”这位激进投资者抱怨道，他最近的目标是时代华纳（TWX），他已经在其中持有股份并威胁要进行代理战（见《商业周刊》，2005年11月28日，“对时代华纳的斗争言辞”）。

“这种情况已经持续多年，并没有好转，”他主张。“许多企业首席执行官不幸的是没有资格管理他们的公司。”但是，伊坎指出，他们“并不担心因业绩不佳而被罢免，因为没有问责制。”

“臃肿的官僚机构。”

伊坎很少接受采访，他表示根本没有真正的董事会选举。相反，“董事会成员是由他们应该监督的首席执行官任命的朋友……他们以一种极权政权管理公司，就像管理他们的政府一样，”他声称。“在他们在代理战中受到挑战的罕见情况下，他们利用公司国库资金来维持自己的权力。”

此外，伊坎表示，认为首席执行官因努力工作和表现良好而获得激励是虚伪的，因为令人惊讶的是，他们的走过场董事会在股票下跌时只是简单地给予他们更多的期权，且行权价格更低。无论如何，首席执行官都赢了，无论首席执行官的表现如何。

伊坎说：“结果是，我们在美国企业中有臃肿的官僚机构。”他认为，美国公司在很大程度上可以轻松削减超过30%的成本，同时仍然盈利。“问题的根源在于缺乏真正的公司民主。”

成功的业绩记录。

另一位有影响力的投资者，阿波罗管理公司的高级合伙人莱昂·布莱克表示，伊坎“对价值有很好的嗅觉，知道如何从这里到那里实现价值的所有策略。”他在谈判中非常执着、专注且好斗——“但在最终阶段始终关注目标，”布莱克补充道。

布莱克指出，伊坎的赢家远远超过并超越了他的输家。根据《机构投资者》杂志的报道，从1996年到2004年5月，伊坎在56家公司中的投资产生了27.7亿美元的利润，年回报率为53%。他在1990年代中期与RJR Nabisco的拆分斗争中获得了约13亿美元的利润。

伊坎在凯尔-麦基（KMG）、他持有6.8%的股份；百视达（BBI），持有10%；费尔蒙特酒店及度假村（FHR），持有9%；以及金融服务公司BKF资本（BKF），持有16%的股份，拥有相当大的股份并在这些公司中扮演激进投资者的角色。

哲学是有回报的。

除了RJR Nabisco，Icahn的大赢家 -- 根据 Institutional Investor 的一项研究 -- 包括ImClone Systems (IMCL )，他投资了1.964亿美元，获得了4.17亿美元的利润；Revlon (REV )，他的1.968亿美元投资获得了2.812亿美元的收益；以及Samsonite (SAMC )，他在3410万美元的投资上获得了1036万美元的收益。

在Icahn的大输家中：Beazer Homes (BZH )，在7000万美元的投资上损失了3800万美元；Xerox (XRX )，他的3200万美元投资最终损失了2120万美元；以及Titan，在2180万美元的投资上损失了1470万美元。

对于一个从Dreyfus的股票经纪人起步，口袋里只有500美元，并拥有普林斯顿大学的哲学学位的人来说，华尔街确实是铺满了黄金：根据 Forbes 最近的亿万富翁名单，Icahn今天的身价为85亿美元。他对朋友保持忠诚 -- 即使是那些与他在Dreyfus一起开始时的朋友，当时他只是一个实习生。

黄金般的记忆。

其中一位朋友是Robert Berlin，现在是Wachovia (WB ) 的经纪人。“Carl不会忘记老朋友，”Berlin说。“无论他多忙，他都会接我的电话 -- 有时还会把一些生意介绍给我。”

伊坎也不会忘记那些他认为在错误方向上运作的人，这就是为什么时代华纳面临挑战。

马西亚尔，是商业周刊的高级撰稿人，是“华尔街内幕”专栏作家