伯南克语言：对投资者的利好 - 彭博社

更大的透明度会成为伯南克美联储的标志吗，就像在即将离任的主席艾伦·格林斯潘任内一样？看起来是这样的，因为本·S·伯南克在他成为下任美联储主席的确认听证会上的证词。他的保证不仅对喜欢逐字分析每个政策声明的美联储观察者来说是个好消息。这也意味着投资者在政权更迭后可以减少对其投资组合的担忧。

请记住，金融市场讨厌不确定性。美联储在十月发布的一份讨论文件发现，中央银行的意外举动可能会引发全球股票价格的特别大幅波动。

美联储经济学家乔恩·王斯万在1998年9月至2004年11月期间（不包括2001年9月17日的紧急会议，因恐怖袭击而召开）研究了从阿根廷到美国的16个股票指数。意外的25个基点的联邦基金利率下调导致股票平均上涨，从马来西亚的0.5%到韩国和香港的2.5%不等。美国股票通常上涨约1.8%，德国证券交易所上涨1%。当意外举动是加息时，类似幅度的下跌也会出现。

有趣的是，伯南克本人也研究过美联储意外举动的影响。他与美联储经济学家肯尼斯·N·库特纳在2003年写了一篇关于该主题的论文。但那篇论文的时间框架不同，因此只显示了美国股票1%的反应，低于王斯万的发现。

一个开放的关键领域，伯南克的美联储可能与格林斯潘时代有所不同，那就是提名人对通货膨胀目标的支持。在他11月15日的参议院证词中，伯南克表示，设定通货膨胀目标范围可能有几个优点，“包括进一步减少公众对货币政策的不确定性，并更有效地锚定长期通货膨胀预期。”在明确的通货膨胀目标消除了未来美联储意外举动的风险的程度上，伯南克可能会促进全球对降低股市波动性的渴望，作为通货膨胀目标的另一个好处。

作者：詹姆斯·梅林在纽约