标准普尔下调Quest Software和VCA Antech的评级 - 彭博社

Quest Software （QSFT ）：从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：Zaineb Bokhari

Quest的股票在11月份迄今已上涨约13%，并且根据其市盈率，交易价格略高于同行。我们继续预测该公司的数据库管理产品和微软 （MSFT ）的Windows管理产品将实现稳健增长。我们预计近期的收购将推动2005年收入增长接近20%，但我们预计这一增长将在2006年减缓至约11%。我们对2005年和2006年的每股运营收益预估保持不变，分别为62美分和73美分。我们的12个月目标价维持在17美元，基于2006年预估的市盈率与增长比为1.25倍。

VCA Antech （WOOF ）：从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：Michael Souers

VCA Antech的股票在过去一个月上涨了近20%；在过去12个月中上涨超过40%。虽然我们仍然强烈支持该公司的商业模式和基础行业基本面，但VCA Antech的股票现在交易价格约为我们2006年每股收益预估1.08美元的26倍。我们将12个月目标价从28美元上调至30美元。然而，我们建议持有VCA Antech的股票，因为我们认为公司的强劲增长潜力已经反映在股价中。

Allegheny Technologies （ATI ）：从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：莱奥·拉金

我们的评级下调是基于估值。我们仍然预计2005年的每股收益为3.17美元，2006年为3.35美元，我们继续将公司视为一个特殊情况的转机。尽管杠杆率仍然很高，阿勒格尼在2011年前没有重大债务到期。我们认为公司将受益于不锈钢行业的整合以及航空航天、采矿和电力行业的复苏。我们将目标价格保持在35美元。由于距离我们的目标价格仅有8%的上涨空间，我们不会增加持仓。

商业银行股份（MRBK）：评级从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：克里斯托弗·穆尔

自九月底以来，商业银行股份的股价上涨了约11.3%，而标准普尔500地区银行指数上涨了8.3%。虽然我们仍然认为商业银行股份的基本前景是积极的，但我们认为当前的股价合理反映了公司的每股收益增长潜力。我们预计2006年净利差会略有增加，非利息收入将实现良好增长。我们维持目标价格为63美元，以及2005年和2006年的每股收益预估分别为3.36美元和3.83美元。

默克（MRK）：维持3星（持有）

分析师：杰弗里·卢，CFA

默克宣布了一项全球重组计划的初步步骤，计划到2008年裁减7000个职位，约占其员工总数的11%，并关闭五家制造工厂。公司预计这些举措将在2006年至2010年间节省总计35亿至40亿美元。我们预期这些裁员，并对其规模并不感到惊讶，因为我们认为默克在未来几年面临重大挑战，包括持续的Vioxx诉讼，以及其最大畅销药物Zocor在2006年失去专利保护，销售额约为45亿美元。我们预计Zocor在2006年的销售将下降40%至50%。