Convera的长短期分析 - 彭博社

围绕搜索软件制造商Convera Corp.（纳斯达克：CNVR）正在形成多头与空头投资者之间的对峙。从6月15日到11月15日，这家位于弗吉尼亚州维也纳的公司的股价上涨了222%，达到了14美元。在同一时期，该股票的空头兴趣跃升了187%，达到520万股，或公司流通股的15%——虽然不是一个巨大的比例，但却是一个可观的增长。显然，这只股票正在成为投资者要么热爱要么痛恨的对象。

几个月来，Convera一直在宣传一种所谓的垂直搜索引擎，该引擎于11月1日推出。该产品将“公司的内部内容与过滤后的网络内容相结合，以提供更相关的结果，并为品牌网站提供垂直视图，”这篇《金融时报》的报道说。基于大多数人只查看搜索结果第一页的前提，Convera的搜索引擎“深入未读页面”并“检索和分类读者本来会错过的信息，”Convera首席执行官Patrick C. Condo在这篇新闻稿中表示。该公司声称其引擎已经索引了40亿个网页、5亿张图片、2000万个音频文件和500万个视频。

Convera的搜索引擎基于该公司的Excalibur技术，该技术已经存在约15年，并在美国政府机构内部使用，企业使用较少。由于这些机构的保密性质——中央情报局是一个大客户——关于Convera客户的信息很难获得。在截至7月31日的季度中，向政府的销售总额为550万美元，占Convera整体收入的71%。一位客户占据了这些销售的32%；另一位客户占据了16%。如果说，联邦预算的削减导致这些客户取消了订单，Convera在该季度的收入将几乎下降一半。

最初收入很少。在这个季度，Convera的收入为780万美元。这比去年增长了54%，但今年上半年的收入比去年下降了2%。此外，在上半年，毛利率扩大了5%，净亏损比去年减少了79%。但是，Convera在此期间用550万美元的自有资金资助了其运营——这比去年有所改善，但现金流仍然为负。

现金消耗在第二季度通过2880万美元的私募融资得到了缓解。投资者包括基金经理Legg Mason Capital Management和投资银行Allen & Co.，其董事长Herbert A. Allen是Convera的董事。Allen & Co.曾是Convera前身Excalibur Corp.的最大股东，该公司于2000年与英特尔公司的互动媒体部门合并，形成了Convera。Allen & Co.目前拥有该公司26%的股份。

Convera的董事长Ronald J. Whittier在合并之前曾负责英特尔的互动媒体部门。在交易完成后，他在这家芯片制造商工作了30年，成为了一位股票期权百万富翁。顺便提一下，Whittier的儿子，John Whittier，曾是对冲基金的管理合伙人，该基金在今年秋季因被证券交易委员会起诉欺诈而进入接管程序（案件尚在审理中）。目前尚不清楚Wood River是否曾拥有任何Convera的股票。其他具有类似策略的对冲基金——包括TCS Capital Management、Coghill Capital Management和Ashford Capital Management——是Convera的主要股东之一。

那么，Convera是短期投资还是长期投资？这取决于你是否相信这个本质上是一个投机性初创公司的承诺，尽管它已经有15年的历史。Convera表示，超过200个潜在客户正在试用其新的搜索引擎。也许我们将在公司于12月1日（星期四）公布第三季度财报时了解到这些潜在客户是否已经投入资金。Legg Mason的投资无疑是对其的认可，尽管这仍有待观察Legg的热潮是否会在今年继续。有一点是肯定的：随着微软、谷歌和雅虎等巨头在搜索市场展开史诗般的竞争，小公司将难以分得一杯羹。