金融：进入北方国家 - 彭博社

一些美国企业家开始赞美我们北方的邻居。

越来越多的美国小公司通过多伦多证券交易所（TSX）的风险交易所上市，这是一个为早期公司设立的初级交易所。这使他们能够获得资本和公共市场，而美国首次公开募股市场的交易量比去年下降了12%。这也节省了在萨班斯-奥克斯利法案和其他与美国IPO相关的费用上的开支。

大约50家美国公司已经在风险交易所上市。截至11月16日，它们的股票平均上涨了24%。虽然交易所不会透露还有多少公司在筹备中，但截至8月，已有20家公司获得了TSX的融资，以准备今年的初级交易所发行，而2004年全年仅有15家公司。大多数公司涉及矿业或能源。“多伦多证券交易所的矿业和能源公司数量超过世界上所有其他公司的总和，”美国全球投资公司（GROW ）的首席执行官弗兰克·E·霍尔姆斯说，这是一家位于圣安东尼奥的投资管理和顾问公司。因此，多伦多在买卖和资金管理方面拥有强大的自然资源分析师团队。

TSX的监管规定比公司在本国获得的灵活性更大。虽然美国上市公司必须分开董事长和首席执行官的角色，但在风险交易所仅仅是建议。公司免于美国要求的昂贵内部审计。

在风险交易所上市的机制与美国的类似。上市的成本通常约为30万美元，完成过程大约需要五个月。

问题是：这样的上市通常意味着公司的官方地址必须在加拿大，这限制了在美国的股票销售，西雅图律师事务所Dorsey & Whitney的加拿大业务组负责人Christopher Barry表示。

尽管如此，Brian Reidy认为，加拿大上市对拥有八名员工的MicroPlanet来说可能是完美的选择，该公司使用专有的电压调节器来提高能源电网的效率。他在2004年以来自阿尔伯塔省卡尔加里的天使投资者的300万美元启动了公司，并不知道下一个500万到1000万美元将来自何处。“卡尔加里的投资者不怕小额交易，他们对能源行业的理解更深，”Reidy说。这些投资者建议他将其100万美元的公司上市于风险交易所，认为这比场外交易市场更好，因为许多场外交易股票的声誉不佳。MicroPlanet甚至利用了多伦多证券交易所的一个项目，该项目为初创公司提供多达200万美元以准备公开发行。

MicroPlanet接下来在卡尔加里设立了一家控股公司，同时将其公司总部保留在西雅图。在公开上市之前在美国发行的普通股未在美国证券交易委员会注册，因此其销售和转让受到限制。

该公司并没有放弃在美国上市的计划。“当公司的时机和增长适合时，我们会考虑这个，”Reidy说。在那之前，他可能会被听到哼唱哦，加拿大。

由杰里米·奎特纳