美国：科技为制造业注入活力 - 彭博社

在一个接近4%增长速度的经济中，制造业的复苏或许并不令人惊讶。然而，复苏的来源可能会引起关注。先进技术设备的制造商在科技泡沫破裂后几乎被认为已经死去，最近却表现出色，得益于资本支出的增长，提升了产量。而出口也开始复苏，受到全球更好增长前景的推动，尤其是欧洲和日本正在找到更稳固的立足点。

与此同时，部分由联邦资金推动的飓风后重建，以及整体仍然强劲的需求将促进商品生产。此外，企业在这个夏天可能对管理库存过于谨慎。现在库存稀缺，过去六个月工厂订单的积压迅速增长。

鉴于产出的前景更加光明，制造业高管们变得更加乐观也就不足为奇了。美国银行商业资本（BAC）对工厂部门首席财务官的调查显示，73%的首席财务官预计他们公司的收入将在2006年增长，68%预计出口销售将增加，61%计划提高价格。

当然，制造业仍面临长期挑战。通用汽车公司（GM）的最新消息表明，美国制造商必须适应新的全球经济，否则将面临失败的风险。但在短期内，需求的强劲增长大大改善了2006年制造业的前景。这意味着即使消费者开始因取暖费用上升和房价降温而减少支出，整体经济增长在明年仍将保持强劲。

鉴于工业产出的增长是由先进技术引领的，公司似乎仍在关注生产力的要求。预计明年的生产力增长将放缓，但不太可能像过去的商业复苏那样崩溃。这将限制2006年的通胀压力，并抑制利率的上升。

工厂产出 预计今年将增长接近3.5%，但最近几个月的增速甚至更快。10月份工厂生产跃升了1.4%，部分原因是波音公司（BA）罢工后恢复运营，以及从9月份飓风后的低迷水平反弹。但即使在调整了这些事件后，增长依然广泛。

这一增长与10月份工业活动调查的普遍强劲结果一致。根据截至目前11月的地区调查，包括来自纽约和费城联邦储备区的调查，11月的产出也有望实现强劲增长。

产出的稳定增长使得公司开始更多地利用其设施。在10月份，制造商的生产能力利用率达到了79%，接近79.8%的长期平均水平。排除在飓风后仍然处于低迷状态的行业，运营率超过了80%。

但今年制造业生产的真正动力是技术设备。过去一年，半导体、计算机、外设和通信设备的产出增长了25%，是近五年来最快的年度增速。到目前为止，2005年企业在信息处理设备上的支出占所有设备支出的三分之二，而2004年仅占三分之一。

根据制造商联盟/MAPI最新的季度预测，商业设备将在2006年继续引领工业增长。研究小组预计，2006年设备和软件的整体实际投资将增长9.3%，信息处理硬件的支出将增长13%，接近当前的增长速度。技术主导增长的一个可能缺点是：这可能导致熟练工人短缺的加剧。美国国家制造商协会和德勤咨询公司的一项研究显示，超过800家接受调查的美国制造商中，有81%报告存在中度到严重的熟练工人短缺。

除了对技术设备的更大需求，制造商还看到来自外国的订单有所增加。这一增长预计将在2006年继续。

经过价格调整的出口在截至第三季度的年度中增长了7.5%。这一增长可能会更大，但波音公司的罢工抑制了飞机的海外运输。现在罢工已经结束，预计飞机出口将在第四季度反弹。全年实际商品出口应接近2004年9.1%的增长。对包括药品、塑料、专业工业机械和钢铁产品在内的广泛商品的需求有所增加。

出口前景正在改善，因为全球增长也更具前景。欧元区在第三季度以2.4%的年增长率扩张，这是1年半以来的最佳表现。日本第三季度的实际国内生产总值增长略有放缓，但国内消费有所回升，推动了对美国出口的需求。东南亚的增长势头依然强劲。

不仅仅是数据表明了更好的前景。全球中央银行家的态度也表明他们所在地区的经济增长正在加速——这为更高的利率铺平了道路。欧洲中央银行的政策制定者已经强烈暗示，他们准备在十二月开始加息。与此同时，日本银行的官员通过表明日本银行将开始将货币政策从宽松立场转向更中性的立场，激怒了一些政治人士。

外国利率的上升可能会逆转近期美元的部分升值，使美国产品在海外变得更便宜。这是因为美国和外国利率之间的利差缩小将使以美元计价的资产相对不那么吸引人。

尽管如此，出口的增加对缩小巨大的美国贸易赤字帮助不大。仅仅是油价上涨就会推高进口总额。此外，美国的需求足够强劲，能够保持其他进口的流入。这意味着外贸部门仍将对经济增长造成拖累。

但关于外国购买美国证券的最新消息表明，外国人仍然非常愿意为美国的贸易赤字提供融资。九月份，外国对美国证券的净购买达到了创纪录的1019亿美元，尤其是对美国股票和公司债券的需求强劲。资本流入表明，即使外国利率上升，美元的任何贬值也不会迅速发生。

无论美元的价值如何，美国制造商将继续面临前所未有的全球竞争。这一点，加上提高生产力的需求，将对工厂收入和工资施加压力。但至少在短期内，制造业最近的改善是美国经济在2006年保持势头的最佳迹象之一。

作者：詹姆斯·C·库珀和凯瑟琳·马迪根