投资者可能不想要这条热门热线 - 彭博社

大企业希望与其远方的所有者联系。高管们受到股东提案和对董事会挑战的轰炸，想要打破阻碍他们与股东直接沟通的壁垒。谁会反对这种对开放的呼吁呢？首先是投资者活动家、机构和经纪人。他们认为这是企业试图控制股东收到的信息，并可能妨碍投资者隐私的权力争夺。

争议的关键在于一个鲜为人知的事实：超过80%的股东将其持股以“街名”形式持有，注册在他们的银行或经纪公司名下。这些投资者中的绝大多数选择对公司管理层保持匿名。为了发送年度报告、委托书和管理层公告，经纪人依赖于自动数据处理公司（ADP）(ADP)，这是一家位于新泽西州罗兹兰的公司，几乎垄断了这一业务。

现在，由商业圆桌会议领导的一个联盟正在试图从ADP手中夺回控制权。它正在敦促证券交易委员会迫使经纪人提供股东姓名，以便公司可以直接向股东推销。坚持匿名的股东将为此特权付费。“我们的目标是使[沟通]更高效，并让股东在更及时的基础上获得更多信息，”商业圆桌会议的公司治理政策主任托马斯·莱纳说。

但比顺畅的沟通更重要的是其他事情。一些投资者倡导者正在施压纽约证券交易所，要求放弃一项允许经纪人投票代理未投票投资者的规则。这些“经纪人未投票”——占总票数的15%到20%——几乎总是支持管理层。公司不想失去这种支持，而不获得一种吸引股东的方式。

商业界在由技术精明的主席克里斯托弗·考克斯领导的证券交易委员会（SEC）中看到了机会。该机构计划在11月29日提出新规则，允许公司在其网站上发布代理材料，而不是通过传统邮件发送。商业界希望这能为其计划打开大门。委员保罗·S·阿特金斯希望看到SEC对此问题进行深入讨论。“我对[圆桌会议]的新规则请求表示同情。我们需要在股东沟通中更多的透明度，”阿特金斯说。

“反革命”

机构投资者和经纪人表示，商业界考虑的不是沟通，而是权力。“这是企业界的反革命，”位于芝加哥的投资顾问马尔科咨询集团的首席法律顾问格雷格·A·金切夫斯基说。“你想让那些给我们带来丑闻的人负责一个应该公平和可信的过程吗？”

活动人士担心，如果商业界控制了对股东的访问，管理者可能会拖延异议者的邮件，或要求重写批评意见。“公司很容易在股东之间的沟通中设置严重障碍，并干预内容，”美国劳工联合会-工业组织（AFL-CIO）的副总法律顾问达蒙·A·西尔弗斯说。

经纪人不愿意交出专有的客户信息，并怀疑许多账户持有人会欣赏垃圾邮件或在晚餐时间打电话催促他们支持首席执行官。经纪人也喜欢ADP公正的一站式服务，并对将数据发送给公司雇佣的新公司处理邮件的前景感到不安。

为了保护其地位，ADP在过去十年中投资超过1亿美元于其系统，并减少了41%的纸质邮件，节省了每年7亿美元的费用。“我们可以在24小时内以电子方式向70%的股东分发信息，”ADP投资者传播服务的监管事务副总裁查克·卡兰说。推动变革的商业团体尚未明确说明他们将如何做得更好。但随着持不同政见的股东逐渐获得支持——他们在2005年提案中赢得了20%的多数支持——公司认为他们需要更强有力的手段。

作者：艾米·博鲁斯，迈克·麦克纳米在华盛顿报道