康菲石油：成为石油巨头的历程 - 彭博社

如果你向中央选角公司请求一个石油公司首席执行官，你不会得到詹姆斯·J·穆尔瓦。他是一个温和、说话柔和的数字分析师，职业生涯始于菲利普斯石油公司的财务办公室。在这个充满强硬石油工程师的行业中，穆尔瓦显得过于低调，无法成为康菲石油（COP）的老板，这是美国第三大石油公司，仅次于埃克森美孚（XOM）和雪佛龙（CVX）。

但他的行动描绘出一个更像是Mr. T而不是Mr. Rogers的形象。作为位于巴特尔斯维尔（俄克拉荷马州）的菲利普斯的首席执行官，穆尔瓦构思了2002年创造康菲石油的大胆160亿美元交易，使其跃升至被称为超级巨头的能源巨头行列。现在，他正展现出作为一个积极的冒险者的形象，愿意在地球上最动荡的地方进行数十亿美元的投资。所有行业的大玩家都在现金中游泳，但穆尔瓦将公司预计现金流的约70%重新投入到业务中，而雪佛龙公司的比例为60%，埃克森美孚公司的比例为35%。穆尔瓦在11月16日对分析师表示：“我们对五年后的目标非常积极。”

拥抱风险

穆尔瓦进入超级巨头层次的过程得到了他的外表的强调——与埃克森美孚、雪佛龙、BP（BP）和壳牌（RD）的高管一起——在11月9日出现在参议院，辩护“暴利”和“价格欺诈”。但康菲石油，作为主要公司中的佼佼者，表现得与大石油的批评者希望它表现的方式非常相似。这与埃克森美孚形成鲜明对比，后者通过将债务几乎还清并毫不歉意地拒绝大幅提高再投资率而赢得了华尔街的欢心。

冒险策略使得总部位于休斯顿的康菲石油公司获得了比其竞争对手更低的市盈率。尽管如此，穆尔瓦誓言每年提高3%的产量。为此，他正在将公司在俄罗斯能源生产商卢克石油（LUKOY）的股份从现在的15%提高到20%，推进从阿拉斯加和澳大利亚到委内瑞拉和越南的钻探项目，准备在液化天然气项目上大肆投资，甚至大手笔扩展投资匮乏的美国炼油厂。明年，穆尔瓦将把康菲石油的资本预算提高到111亿美元，比2004年增加16%。如果供应保持紧张，他的投资将显得非常聪明——但如果价格跌至1990年代的水平，则显得误入歧途。穆尔瓦拒绝对此文章发表评论。（哈罗德·麦格劳三世，麦格劳-希尔公司的董事长兼首席执行官（MHP），是康菲石油的董事。）

作为银行家的儿子，穆尔瓦于1946年出生在远离石油区的威斯康星州格林贝。他和他的兄弟帕特里克·T·穆尔瓦——恰好是埃克森美孚的企业副总裁和财务主管——都在德克萨斯大学奥斯汀分校获得了MBA学位。吉姆·穆尔瓦在巴林担任美国海军军官期间对石油业务产生了浓厚的兴趣，但他与石油的第一次接触更早：他在高中时的工作是在格林贝地区的机场为飞机加油。

如今，他对能源行业有了更为特权的视角。但在康菲石油，穆尔瓦面临着严峻的商业挑战，费用和政治风险不断上升。过去几年，寻找和开发一桶石油的成本已经翻了一番。同时，公司也希望尽快重返利比亚和伊拉克等动荡国家。而其对卢克石油的投资，到明年年底将达到95亿美元，这使康菲石油面临在弗拉基米尔·普京之后领导层突然变动的风险。此外，俄罗斯的国家税收和费用在每桶超过25美元的石油收入上接近90%。

灵活的举动？

当然，接受巨大的风险意味着获得极其丰厚回报的机会。除了其股权所有权外，康菲石油还与卢克石油公司成为合资伙伴，在俄罗斯北部钻探两个潜在的重大新油田。与在战争前是伊拉克重要参与者的卢克石油的联盟，可能还会帮助合作伙伴赢得伊拉克能源业务的一大块 -- 如果安全和政治得到稳定的话。“他们可以共同获得世界上最大的未开发油田之一的35%，”奥本海默公司（OPY）能源分析师法德尔·盖特说。“如果他们做到这一点 -- 虽然坦率地说，近期内不太可能 -- 对于卢克石油和康菲石油来说，回报将超出任何人的想象。”

穆尔瓦并不是一直都对。他将在未来五年内花费40亿美元来增加康菲石油的炼油能力 -- 该炼油厂已经是美国第二大。但分析师盖特指出，由于炼油利润受益于紧张的产能和强劲的需求，增加产能的成本可能是五到十年前的五到六倍，当时第一大炼油商瓦莱罗能源公司（VLO）积极扩张。

即使有了事后诸葛亮，穆尔瓦也做了很多正确的事情。他适时的康菲收购使公司能够受益于可能持续到下一个十年的全球能源需求上升的新动态。他的大胆计划最终可能证明他比其他大型公司更明智、更迅速地适应了变化的能源世界。对与错，没人会指责穆尔瓦害羞。

作者：马克·莫里森，杰森·布什在莫斯科