在亚洲，碳市场火热 - 彭博社

在曼谷郊区，由猪粪产生的甲烷驱动的发电机发电。在中国的内蒙古，风电场在微风拂面的草原上如雨后春笋般涌现。在印度的安得拉邦，村民们用一种从强大的洪树种子压榨而成的更清洁的柴油替代品为他们的拖拉机提供动力。

这些遥远的项目有什么共同点？它们都是1997年京都议定书的直接结果，这是一项旨在减少与全球变暖相关的温室气体排放的全球性倡议。美国和少数其他国家拒绝了这一条约，部分原因是它免除了新兴国家自行减排的责任。但京都所激发的创新金融体系使得发展中国家相对容易地参与其中。

根据京都议定书，发达国家必须在2012年前将排放量从1990年的水平平均减少6%。每个国家被允许每年排放一定数量的二氧化碳或其等量物质。各国政府随后向其境内的污染者发放排放“配额”，这些配额可以被全球的公司买卖。通过这一碳交易系统，发达国家的大型污染者可以支付发展中国家的公司以代替他们减少排放。由于许多发展中国家的工厂使用肮脏且低效的工艺，清理这些工厂通常比更换富裕国家使用的更现代设备更便宜。

该系统正在帮助促进一些世界上最大污染者所在国家的绿色投资。8月份，由工程公司JGC Corp.和丸红株式会社（MARUY）领导的日本财团与中国浙江省的一家化工制造商合作，回收在制造制冷剂过程中释放的气体。该交易将导致相当于4000万吨二氧化碳的减少，创造价值约2亿美元的信用额度。住友商事和荷兰的拉博银行与印度的古吉拉特氟化学公司签订了类似的合同，涉及300万吨碳信用额度。而总部位于巴黎的化工制造商Rhodia（RHA）正在减少其在韩国和巴西工厂的氧化亚氮排放。Rhodia可能会出售这些信用额度，相当于多达1300万吨二氧化碳。

在全球范围内，发展中国家承诺采取广泛行动，从清理混凝土工厂，到播种吸收二氧化碳的新森林，再到利用垃圾填埋场的甲烷发电。到目前为止，已有39个项目在联合国注册，数百个项目正在筹备中。世界银行表示，最终，该计划可能为发展中国家带来高达125亿美元的收益，截止到2012年。“对这些信用额度的需求很大，”马尼拉亚洲开发银行的项目专家Edu Hassing说。

自京都议定书于2月16日生效以来，排放配额市场迅速增长。大部分交易发生在总部位于阿姆斯特丹的欧洲气候交易所（ECX）。在交易所的第一个月，交易了100万吨二氧化碳信用额度。预计明年将达到7亿吨——大约每天200万吨——并且预计到2008年交易量将增长到约48亿吨。“对于它的年龄来说，这是一个庞大的婴儿，”ECX经济学家Sara Stahl说。这个婴儿也在变得更加富有。自年初以来，价格已经翻了一番，达到每吨26美元的二氧化碳。

到目前为止，来自发展中国家的信用购买相对较少，而且往往是由公共机构而非私营公司资助。例如，几欧洲政府承诺通过世界银行购买价值高达11亿美元的信用，世界银行正在为希望获得资金支持清理工作的开发中国家的公司充当媒介。最近的例子包括在菲律宾偏远地区的容量为26兆瓦的风力涡轮机，以及一个旨在捕获和利用中国山西省煤矿释放的甲烷气体的项目，该项目每年将减少400万吨的排放。但随着2012年的临近，西方公司意识到购买信用比在本国进行清理更便宜，预计来自发展中国家的信用购买将激增。

毫无疑问，印度和中国将成为信用的重要来源。两国都在以惊人的速度工业化，对环境后果几乎不予考虑，因此在减少污染方面有很多机会。印度已经在从水电站到利用分解垃圾释放的甲烷气体的项目中谈判了数十笔碳信用销售。另一方面，中国在这方面相对滞后，目前仅有三笔这样的交易。但还有许多其他交易正在进行中。“中国有巨大的潜力成为污染信用的最大市场之一，”联合国开发计划署在北京的能源与环境团队负责人基尚·科达伊说。

一些项目显然是赢家。例如，制造制冷剂释放的气体，其全球变暖潜力是二氧化碳的11,700倍。因此，即使捕获少量也能累积出巨大的碳信用。与此同时，甲烷的破坏力是纯二氧化碳的21倍，而且它本身就是一种燃料，因此利用它可以带来丰厚的回报。这类项目在没有碳交易的情况下很少进行，但有了碳交易，它们可以非常有利可图，年回报率高达30%，世界银行的能源专家赵建平说。

其他潜在项目虽然在财务上会更难以实施。例如，在中国，使用风能生产一千瓦时电力的成本约为6.2美分，而煤炭的成本为3.7美分。目前碳信用的价格相当于每千瓦时大约0.6美分的补贴，尽管北京计划的资金倡议可能会使风能更具吸引力。

碳信用将变得多么有价值？目前，信用的成本比配额低70%，因为如果一个项目失败，而发展中国家的合作伙伴没有改善其行为，购买信用的公司将被追究责任。“我们必须进行大量的尽职调查，”诺贝尔碳信用有限公司的董事Thorsten Ansorg说，该公司是香港贸易公司诺贝尔集团的子公司，已从发展中国家购买了数百万吨的信用。“我们没有兴趣购买一些从未实现的东西。”但随着市场在区分聪明项目与幻想思维方面变得更加高效——而西方公司在努力实现其京都目标时——价格可能会上涨。“随着截止日期的临近，”世界银行在北京的环境专家Andres Liebenthal说，“将会出现对信用的争夺。”

由Frederik Balfour在香港撰写，Laura Cohn在伦敦和Nandini Lakshman在孟买协助