逆势投资 - 彭博社

大卫·J·温特斯本可以创办一家对冲基金，享受更高的费用和较轻的监管。但在这位43岁的人士于5月离开富兰克林共同顾问基金的首席投资官职位后，他创办了一家共同基金公司，名为Wintergreen Advisers。该公司的首个零售产品Wintergreen Fund于10月14日开放，目前已上涨1.2%。该公司未透露基金的规模。

作为行业的20年老兵，温特斯对坚持共同基金感到自信。他表示，个人投资者最需要创新投资。无论如何，共同基金可以使用许多与对冲基金相同的策略；只是许多经理更愿意在可以收取更高费用并分享利润的格式中运用这些技能。

穿着吊带裤、戴着眼镜的温特斯，引用罗伯特·弗罗斯特的方式与沃伦·E·巴菲特一样流利，一直以来都与众不同。在共同系列基金公司，他在著名的价值投资者迈克尔·普赖斯的指导下磨练了自己的技能，建立了一个令人印象深刻的记录，购买其他投资者不愿触碰的股票和债券。2000年2月，当温特斯接管时，投资1万美元于共同发现基金（TEDIX）——该基金同时投资于国外和美国——在他辞职时将价值达到16,111美元，而典型的全球股票基金则为9,658美元。

在许多方面，Wintergreen 更像是一只对冲基金，而不是共同基金。许多共同基金经理都是隐形指数投资者，或者只专注于市场的狭窄部分。但温特斯以在独木舟上放松时阅读年报而闻名，他几乎可以投资任何东西。他还可以做空股票并参与私募股权交易。“如果你热爱投资，你就想要拥有尽可能多的颜色的味蕾，”他说。

事实上，他购买的唯一共同特征可能就是它们的廉价价格。温特斯寻找市场上最不受欢迎的领域，甚至在破产中找到价值。坐在他简朴的山湖（新泽西州）办公室里，他兴奋地谈论汽车和航空公司等最近爆炸性事件带来的潜力。虽然他不会说他在买什么，但温特斯表示他正在避免电信股：“传统电话业务正受到攻击，大多数公司并不承认这一点。”

一个人的表演

像普赖斯一样，温特斯也希望成为一名激进投资者。在2001年，他敦促梅雷迪思公司（MDP）多样化董事会、提高利润率，并拆分杂志和广播集团。当他购买了5%的股份时，该公司开始真正倾听。尽管该公司没有采纳他所有的建议，但它改变了做法——将股票价格从30美元推高到50美元。

Wintergreen 的策略是研究密集型的，但到目前为止，它仍然是一个人的表演。温特斯表示，他可能在明年雇佣几名研究人员。年度费用为资产的1.95%——对于典型的股票共同基金来说很高，但对于类似对冲基金的共同基金来说则不算高。也没有销售费用。

温特斯对火车的热爱最初将他带到了互助系列。在康奈尔大学毕业后，他游历了加拿大的铁路，后来发现了鲜有人交易的里士满、弗雷德里克斯堡和波托马克铁路。为了购买五股，他拨打了其中一位市场制造商汉斯·雅各布森的电话，后者后来给了他一份工作。巧合的是，雅各布森和普莱斯在同一个房间工作。“普莱斯雇佣有抱负的年轻人，并更喜欢训练你去思考，”温特斯说。“他的座右铭是，‘做好工作。’”这是他独立创业时的一个关键教训。

作者：阿德里安·卡特