运动病 - 彭博社

我定期运行的一个筛选器在 CapitalIQ 中检查具有负毛利、负现金流、负收益的公司——以及股价在一年内上涨100%或更多的公司。当明显的狗股出现大幅上涨时，我总是感到好奇。直到最近，这个筛选器的结果经常包括 Motient Corp.，这是一家总部位于林肯郡（伊利诺伊州）的双向无线通信提供商，市值为13亿美元，股票在 粉单市场 上交易（这是一个不寻常的组合）。将该公司从名单中剔除的原因不是其基本面有所改善（这些基本面仍然糟糕），而是其股票反弹神秘结束。当我深入挖掘时，我发现了一个错综复杂的阴谋，连 彼得·帕克 都无法找到出路。即使在这个每天都有丑闻的时代，这家公司的幕后戏剧也是超乎寻常的。

当前的骚动围绕着Motient的董事会与其最大股东、总部位于达拉斯（德克萨斯州）的对冲基金 高地资本管理 之间的法律斗争。更复杂的是，高地资本的总裁詹姆斯·D·唐德罗是Motient董事会的成员，并与其他六位董事对立，他们声称他投票批准了一些他现在谴责的措施。

在八月，Highland在特拉华州的衡平法法院起诉Motient的高管和董事，声称被告试图通过向他们持有股份的公司支付高额费用来填满自己的口袋。该诉讼特别关注Motient董事长Steven G. Singer、他的兄弟和被定罪的罪犯Gary A. Singer，以及前Motient董事Jared E. Abbruzzese。

根据 投诉，Motient在2002年5月聘请了Abbruzzese位于纽约阿尔巴尼的咨询公司Communication Technology Advisors (CTA)提供财务建议，当时Abbruzzese仍是Motient的董事。那时，另外两名CTA员工Peter D. Aquino和Gerald S. Kittner也担任Motient董事。从那时起，CTA实际上作为Motient的执行管理，并收取了超过300万美元的费用和数千万美元的购买Motient股票的认股权证，Highland的投诉称。

投诉进一步声称，Abbruzzese和CTA在2004年施压Motient的董事会聘请一家位于德克萨斯州奥斯丁的小型投资银行Tejas Inc.为Motient筹集资金。然而，Abbruzzese allegedly未能披露他拥有购买100,000股Tejas的期权。由于Motient支付的费用和认股权证，Tejas的年利润增长超过2600%，而Abbruzzese期权所对应的Tejas股票在一年内增值900%。在2005年3月，Motient任命Barry A. Williamson为董事，他是Tejas的董事，拥有超过51,000股Tejas股票。在2005年5月，Tejas宣布将以6500万美元收购CTA。Abbruzzese被任命为Tejas的副董事长，并获得了一份丰厚的雇佣协议和股票期权套餐。

Abbruzzese的所谓冲突更为深刻。在2004财年，Motient在3690万美元的收入中亏损7200万美元。那么，它的13亿美元市值又是如何解释的呢？该公司在移动卫星通信提供商Mobile Satellite Ventures (MSV)中拥有40%的股份，MSV位于弗吉尼亚州雷斯顿，拥有有价值的频谱许可证。MSV是一个有限合伙企业，其普通合伙人是Motient Satellite Ventures GP, Inc.，其管理者是Abbruzzese和CTA的Kittner。“Motient在2004年以反映MSV不断增加的估值的价格购买MSV单位，使Kittner、Abbruzzese和CTA通过他们对MSV单位的拥有而获利，”Highland的投诉中提到。

似乎这还不够，Highland的投诉质疑与Motient董事长Steven Singer有联系的Motient董事的独立性，Steven Singer还在总部位于纽约的互联网基础设施公司Globix Corp.和位于新泽西州英格尔伍德悬崖的安全印刷公司American Banknote Corp.的董事会任职。Motient董事Raymond L. Steele也在Globix和American Banknote的董事会中，Highland的投诉称“Steele受到Singers的控制和主导，并依赖被告作为他在Singer关联实体Globix和American Banknote担任董事所获得的报酬。”Motient董事C. Gerald Goldsmith是American Banknote的董事，“受到Singers的控制和主导，并与他们有商业往来，”投诉补充道。

在这场权力斗争的背后，Steven Singer的兄弟Gary Singer在1990年代中期因欺诈、洗钱和敲诈勒索而在联邦监狱服刑近两年，作为一项 垃圾债券内幕交易计划的参与者，当时他是位于加利福尼亚州普莱森顿的医疗产品制造商Cooper Companies, Inc.的联合主席和首席执行官。在犯罪发生时，Steven Singer和第三个兄弟Brad Singer也是Cooper的高管，后来因与该交易计划相关的民事指控被起诉。

美国证券交易委员会已永久禁止 加里·辛格担任任何上市公司的高管或董事。然而，海兰德的投诉称他“与史蒂文·辛格共享办公室，参与了许多莫提恩董事会会议和电话会议，甚至代表公司担任管理角色。”加里·辛格据称对莫提恩的董事会施加压力以获取报酬，并拥有收购莫提恩股份的认股权证。

至于莫提恩董事会，它否认了海兰德的指控，并在11月反诉海兰德和唐德罗，在德克萨斯州北区美国地方法院声称，唐德罗向莫提恩股东披露了重要的非公开信息，以压低公司的股价并以低价收购更多股份。诉讼还指控唐德罗试图在违反联邦法律的情况下更换莫提恩的董事会和管理层。唐德罗否认了这些指控。

除了诉讼外，唐德罗和莫提恩董事会还在SEC文件中互相攻击。在一份八月的文件中，莫提恩董事会暗示海兰德因董事会成立不包括唐德罗的执行委员会而提起特拉华州的诉讼作为报复。它还提到，自2002年以来，唐德罗和海兰德已提起超过50起诉讼。在一份后续文件中，唐德罗否认了这些指控，并表示这50起诉讼是破产案件中的常规文件。最近，唐德罗提交了一封信的副本，指控莫提恩审计委员会聘请了一家唐德罗的妻子工作的律师事务所进行独立调查，以解决他提出的担忧。“审计委员会如何能继续声称它聘请了‘独立顾问’？”信中问道。

厌倦争吵的投资者可能想要自己对Motient做出判断。但他们将不得不依赖于充其量也只是可疑的财务报表。2002年，Motient的前审计师普华永道发现该公司的内部控制严重不足。各种账簿没有及时相互对账。监督人员没有审查会计调整。没有正式的长期资产减值政策。

2003年，Motient的管理层声称采取了措施来解决这些问题，但也决定解雇普华永道，并将该公司更换为Ehrenkrantz Sterling & Co. LLC——这是该公司在两年内的第三家审计师。Motient与普华永道在如何处理与MSV的交易收益和向无线初创公司Aether Systems出售资产的问题上存在分歧。经过一番争论，SEC批准了Motient的会计处理，但对其之前对相关交易的处理提出了异议。

但Motient仍然无法正确处理其会计。在2005年4月提交的修订年度报告中，该公司透露截至2004年12月31日，它发现其财务控制中存在两个与信息安全和缺乏监督相关的重大缺陷。2005年5月，该公司不得不根据SEC关于信息披露不足的评论提交三份修订的季度报告和一份修订的年度报告。

接下来会发生什么？除了持续的法庭斗争，似乎一场代理战正在酝酿中，Highland正在对当前的Motient董事会提出一系列董事候选人。但Dondero将不得不走一条棘手的钢丝，管理Motient董事和活跃股东的双重角色。所有这些贪婪的景象只需要一点性元素就能将其推向真正的黑色喜剧的领域。也许还有一位我们尚未听说的女实习生？