寒冷北方的热门投注 - 彭博社

1969年，年轻血液乐队的歌曲在广播中不断播放：“来吧，大家/对你的兄弟微笑/大家团结起来/努力去爱彼此/现在就这样。”今天，“团结起来”在美国石油协会的广告中出现，宣传更多的钻探以及保护。这一代婴儿潮一代的最新退化性飞跃轻声尖叫着我们对石油和天然气的焦虑——以及我们愿意采取非常规手段来开发新资源。

这里的“非常规”是关键词，指的是那些难以接触和开发较少的地质构造，统称为非常规天然气：所谓的致密气砂、页岩气、冰状气水合物，尤其是煤层甲烷，或称CBM。CBM储量的开发在现在几乎是最热门的，特别是在加拿大，那里非常规资源的产量仍然不到10%，而南部边界约为三分之一。阿尔伯塔省能源部长格雷格·梅尔钦告诉我，2005年他的省份钻探了超过3000口CBM井，数量与一年前大致相同，约占阿尔伯塔2005年总钻探量的15%。

非常规石油资源的开发，例如阿尔伯塔的阿萨巴斯卡油砂，四年前似乎还是一个遥远的前景。从那时起，油砂生产商蓬勃发展，像Suncor Energy（SU）这样的公司，其股价翻了四倍。CBM生产商是否也在朝着类似的巨额收益迈进？我认为不太可能，仅仅因为许多公司——例如EnCana（ECA）和Quicksilver Resources（KWK）——已经在2005年与能源行业一起看到其股票上涨，分别上涨了69%和79%。此外，尽管CBM快速增长，但它仍然是大多数钻探公司产量中的一小部分。

同样，在加拿大生产煤层气的公司对我来说看起来是一个不错的选择，因为它们正处于开发这一资源的早期阶段，其长期收益可能会持续多年（表格）。那些放弃煤层气的公司和投资者将处于不利地位。从煤中提取天然气的研究已经进行了几十年，并且在1980年通过的税收抵免在美国得到了推广。最近天然气价格的飙升正在推动这一行业。加拿大非常规天然气协会（CSUG）在11月举行了年度会议，参加人数超过1000人，而七年前仅有150人左右。

除了EnCana和Quicksilver之外，其他在加拿大进行最多煤层气开发的大型上市公司还包括总部位于卡尔加里的Nexen（NXY）和总部位于休斯顿的Apache（APA），CSUG主席迈克·道森告诉我。他预计2006年将会有更多的煤层气钻探，最多将新增5000口煤层气井。与大多数资源类股票一样，由于商品价格的波动，这些股票将会非常不稳定。更糟糕的是，天然气的短期市场与天气密切相关，这是一个巨大的不可预测因素。如果这个冬天的天气比预期温暖，机会主义投资者可能会发现进入这些股票的机会，从而使天然气股票季节性下跌。

无论如何，这些公司在提取非常规天然气方面所积累的专业知识应该能为长期投资者带来良好的回报。阿尔伯塔省能源部长梅尔钦指出，到目前为止，该省已生产约130万亿立方英尺的天然气，并且还有额外的100万亿立方英尺的常规储备。阿尔伯塔的煤层气储量估计为500万亿立方英尺。定于12月14日举行的矿权拍卖正在成为有史以来最大的一次。虽然最终提取的煤层气资源仅占总量的一小部分，但很难想象煤层气不会成为一个巨大的赚钱项目。“这一领域的规模，”梅尔钦说，“才刚刚开始被审视”——并且预计将缓解我们的能源焦虑。

由罗伯特·巴克