德意志银行的起伏 - 彭博社

作者：杰克·尤因

好的数字，糟糕的公共关系。这基本上概括了约瑟夫·阿克曼作为总部位于法兰克福的德意志银行（DB ）首席执行官的任期。首先，数字：自2002年阿克曼接任以来，德意志银行的净利润增长了九倍，预计2005年达到43亿美元。该银行预计将在今年和明年实现阿克曼所设定的至少25%的税前股本回报率，将该机构提升为全球银行盈利能力的基准。

这一转变令人印象深刻，但这并没有使出生于瑞士的阿克曼在德国成为英雄。相反，他已成为许多德国街头民众认为银行无论人类成本如何都专注于利润的象征。对阿克曼形象的最新打击发生在12月21日，当时德国最高上诉法院——卡尔斯鲁厄的联邦法院推翻了他因英国移动电话供应商沃达丰（VOD ）在2000年收购德国移动公司曼内斯曼而面临的刑事指控的早期无罪判决。

自我感觉良好？

这意味着法律将重新审理阿克曼及其他曼内斯曼监事会成员因非法向曼内斯曼首席执行官克劳斯·埃瑟和其他高管授予数百万美元奖金而面临的指控。

阿克曼不断遭遇公共关系灾难，有些是他自己造成的，有些则不是。在2004年的第一次审判中，当审判开始时，他向同被告埃塞尔做了一个“V”字手势，引发了公众的强烈反响。德国人认为这很傲慢。

尽管德意志银行报告了创纪录的利润，但他们仍因数千个裁员而愤怒。更早在本月，该银行因禁止投资者（大多数是个人）从一个70亿美元的房地产基金中撤回投资而引发了更多的愤怒，市场价值的迹象显示该基金的价值已远低于其账面价值。德意志银行随后承诺至少部分补偿该基金的一些投资者。

简短的审判。

事实上，在法院的裁决之前，一些旁观者猜测，身处困境的阿克曼如果裁决不利将会辞职。但德意志银行明确表示，阿克曼在曼内斯曼案中并未被指控个人获利，他将继续留任。该银行发布了一份来自监事会的声明，表达了对阿克曼的“无限信任”，并承诺在他继续领导银行进行重审时给予支持。

这对大多数股东来说是个好消息，他们今年享受到了德意志银行股价25%的增长。而且，第二次审判的机会很好，因为它将涵盖熟悉的领域，最终可能会比第一次审判的六个月折磨要短得多。如果他胜诉，阿克曼就可以将曼内斯曼案抛在脑后，继续管理银行。

但公关损害已经造成。“他做得很好，尽管有沟通错误，但公众并没有欣赏这一点，”法兰克福独立研究的银行分析师马蒂亚斯·恩格尔迈尔说。

韧性股票。

普通德国人对德意志银行需要获得更大利润以避免被收购并保持德国银行身份的论点并不感兴趣。相反，他们认为德意志银行已经放弃了对社会的责任。“我曾相信这家银行——毕竟它是德意志银行，”法兰克福的一位教师英格丽德·纳布说，她曾投资于这只陷入困境的房地产基金。现在，当被问及阿克曼时，她冷冷地说：“我们拭目以待他会变成什么。”

这种情绪重要吗？分析师并不感到惊慌，德意志银行的股票对法院的裁决反应平淡。股票在法兰克福交易中上涨了1%，达到82.68欧元。“形象效应有时被夸大了，”恩格尔迈尔说。“这并不像戴姆勒召回汽车时那么重要。”

然而，在法院裁决消息传出后，社论家和政治家们已经开始呼吁阿克曼辞职。这种压力不太可能很快减弱。问题的核心在于德意志银行在保持强大的零售银行和成为全球投资银行强者之间固有的紧张关系。阿克曼已将德意志银行的盈利能力提升到国际标准，但他可能会后悔没有多花一点时间关注那些为退休储蓄的人。

尤因是商业周刊的法兰克福分社社长