Tweedy Browne对大众汽车发起攻击 - 彭博社

小心了，德国公司，愤怒的美国投资者来了。在将投资者行动主义的全球化提升到新水平的发展中，强大的美国基金经理Tweedy, Browne & Co.（AMG ）正对大众汽车最高级别的董事会成员发起全面攻击。Tweedy Browne在2003年帮助推翻了媒体巨头Hollinger International Inc.（HLR ）首席执行官康拉德·黑克的职位，现在正针对大众汽车传奇的监事会主席费迪南德·皮耶希。

作为前大众汽车首席执行官和控制德国汽车制造商保时捷（PSEPF ）的家族的主要成员，皮耶希在保时捷于十月收购了大众汽车18.53%的股份后，在大众汽车中拥有很大的影响力。这对Tweedy Browne来说是个问题，因为他们担心皮耶希会减缓大众汽车急需的重组，并利用大众汽车的资源来补贴保时捷的运营。这家美国投资公司还谴责皮耶希作为大众汽车首席执行官的最后几年，那时为大众汽车目前的糟糕表现奠定了基础。“他在1990年代末对大众汽车来说是个灾难，”Tweedy Browne的董事总经理托马斯·H·施拉格说。“我想让皮耶希离开董事会。我希望他去享受他的亿万财富。”

对于一家拥有不到1%大众汽车股份的公司来说，这种强硬的言辞显得格外大胆，而它正在挑战德国企业精英的支柱。不仅施拉格希望皮耶希离开，他还希望阻止保时捷在其首席执行官温德林·维德金和首席财务官作为大众汽车董事会成员的投票。施拉格坚称，这样的举动将有效地将大众汽车管理权拱手让给保时捷。但阻止皮耶希将是困难的：根据德国公司法，要在今年春季的股东大会上获胜，Tweedy Browne必须获得出席会议的75%的投票股份。即使施拉格也承认，这种情况发生的可能性微乎其微。

为变革游说

那么为什么要费心呢？Tweedy Browne认为，如果能够获得足够的支持，股东的意见将开始转向反对Piëch，并最终阻止他们所担心的保时捷对大众汽车的软性收购。Tweedy Browne的希望是：Piëch会退让，结束董事会的冲突，让大众汽车首席执行官Bernd Pischetsrieder能够继续裁员和重组欧洲最大的汽车制造商。这加上一个团结的董事会，将有助于提升大众汽车的股价，目前约为55美元，朝着Tweedy Browne的目标价70美元迈进。Schrager也欢迎保时捷对大众汽车其余部分的直接收购要约，这将使大众汽车的股票溢价。

其他美国机构仍然处于观望状态。“大众汽车有很多值得担忧的地方，”一位持有大量股份的基金经理说。“但我不会担心这些事情。”总部位于圣地亚哥的Brandes Investment Partners LP，持有约10%的大众汽车股份——无疑是美国最大的大众汽车持有者——拒绝发表评论。与此同时，其他投资者仍然认为Piëch会支持大众汽车迫切需要的改造。

Tweedy Browne有一张王牌。大众汽车监事会成员Christian Wulff，代表拥有18.2%股份的下萨克森州。他对Piëch也持高度批评态度，Wulff委托摩根大通（JPM）撰写了一份报告，强调了Piëch可能存在的利益冲突，并建议没有保时捷高管应在大众汽车的董事会中任职。Wulff曾被保时捷的Wiedeking接触以解决他们的分歧，但拒绝发表评论。

皮耶赫的举动没有帮助。11月11日，他支持前工会领袖霍斯特·诺伊曼担任大众汽车新的人事董事。大众汽车的五名独立董事投票反对诺伊曼，但董事会的10名工人代表支持皮耶赫的选择。大众汽车董事格哈德·克罗梅，德国公司治理委员会的受人尊敬的主席，因抗议辞职。“如果皮耶赫与工会达成协议，以减少裁员作为支持他的交换，那么大众汽车的整个重组故事就结束了，”施拉格说。

皮耶赫没有评论。但保时捷的维德金声称支持大众汽车的激进变革。而且，显然，特威迪·布朗也是如此。

作者：盖尔·埃德蒙森