2006年IPO班 - 彭博社

2006年的首次公开募股正在形成与过去几年相似的局面——稳定的流量，管道中有一些大项目。然而，有一个不同之处：即将上市的公司现在可以在更广泛的受众面前自由地谈论自己。几十年来，这第一次包括了你。

12月1日，证券交易委员会实施了一项关于交易前宣传的新政策，该政策在1933年证券法下受到限制。该改革于1998年首次提出，允许准备出售证券的公司公开谈论其业务，甚至通过互联网广播“路演”演示，这在过去仅限于机构投资者。12月中旬，我发现十几个IPO希望者在RetailRoadshow.com上进行推介。这“早该在几年前就做了，”位于康涅狄格州格林威治的Renaissance Capital公司的负责人Linda Killian说，该公司运营着IPO Plus Fund（IPOSX）。

确实是令人耳目一新的透明度。 只是不要指望每个上市公司都参与其中。我联系了几家有2006年IPO计划的公司（表格）。其中一家公司私下告诉我，它讨论过播客路演的可能性。然而，在烈酒制造商Castle Brands（ROX）中，总裁Keith Bellinger表示：“我们律师的建议是不要说任何话。”Michael Fox，他的西港（康涅狄格州）公司Integrated Corporate Relations经常与上市公司咨询，表示普遍的态度是谨慎：“在具体谈论业务时，即使在招股说明书中，也会继续有一些保留，直到新规则的执行经过时间的考验。这使得投资者仍然在费力地阅读大量的细则。在即将到来的交易中，这里有四个引起我注意的：

**-- Crocs (**CROX ). 轻便、多彩、橡胶般的木屐和凉鞋是这家位于科罗拉多州尼沃特公司的特色。这是一项快速增长的业务。今年上半年销售额接近3700万美元，较2004年全年的1350万美元大幅增长。上半年还带来了600万美元的利润，扭转了2004年的160万美元亏损。Crocs鞋子非常受欢迎，因此这一期的趋势预计会迅速发展——直到热潮降温。

**-- Morgans Hotel Group (**MRG ). 自从公司第一家精品酒店Morgans在曼哈顿中城开业已经21年了吗？现在Morgans还有八个独特的地点——迈阿密的Delano和洛杉矶的Mondrian在其中——总共提供2500个房间。收入持续增长，但要注意Morgans的资产负债表：660万美元的债务中有88%是浮动利率。更高的利率将造成伤害。

**-- Morton’s Restaurant Group (**MRT ). 首先是Smith & Wollensky’s (SWRG )的母公司上市。然后是Ruth’s Chris Steak House。现在，Morton’s来了，在60个城市拥有69家餐厅。私募股权公司Castle Harlan在2002年将Morton’s私有化，估值为1.86亿美元，约为收入的0.8倍和EBITDA（息税折旧摊销前利润）的10倍。尚未估算IPO价格。按照2002年的倍数，Morton’s的企业价值将在2.35亿到2.75亿美元之间；Castle Harlan无疑期望更多。

-- SAIC. 这将是2006年的大黑马。凭借75亿美元的收入和5.5亿美元的EBITDA，科学应用国际公司的圣地亚哥母公司是美国政府顶级的信息技术供应商之一，服务于五角大楼，并越来越多地为国土安全客户提供服务。该公司成立于1969年，由员工拥有。上市后，他们将通过超级投票股票保持控制权。

SAIC不会进行网络直播路演，Crocs可能会，Morton的指定首席执行官托马斯·鲍德温告诉我正在考虑中。摩根斯对此没有回应。无论是否有更多公司利用新的、更宽松的IPO前宣传规则，请不要扔掉你的阅读眼镜。

作者：罗伯特·巴克