比科技泡沫更大 - 彭博社

这是官方消息：住房泡沫现在比科技泡沫更大。看看这张图表：

深蓝色线是消费者和企业在技术（硬件和软件）上的支出占GDP的比例。浅紫色线是住宅投资占GDP的比例。

在2005年第三季度，美国人在建造新房或翻新现有房屋上花费了6.1%的GDP。这是经济蛋糕中比科技在繁荣高峰时所占的份额更大的比例。

对我来说，这已经成为一个不言而喻的事实。这些住宅支出水平是不可持续的，保证了2006年将出现住房下滑（顺便说一下，尽我所能记得，这是我第一次做出这样的预测）。而且，经济下滑可能比大多数人预期的更为严重，包括全国中位房价的下降。

然而，住房崩溃不一定会导致更广泛的经济衰退。关键在于科技支出——在GDP中大约保持在1997年的水平——是否能够强劲反弹。我相信它可以。

补充：我将在周六早上9:30（东部时间）出现在CNN上，谈论我对2006年住房市场的悲观展望。