标准普尔将铝业公司阿尔科（Alcoa）评级下调至持有 - 彭博社

铝业公司 (AA ): 从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：Leo Larkin

该股票目前的交易价格为我们2006年估计的1.95美元的15倍。从长远来看，我们对铝市场的商业前景持乐观态度。我们看到行业整合加剧，以及中国生产可能会有所缓和。在我们看来，铝业公司和铝价应该会从这些发展中受益。但由于铝业公司的价格现在与我们12个月目标价29美元相符，我们不会增加持仓。

石油地球服务公司 (PGS ): 开始评级为3星（持有）

分析师：Stewart Glickman

石油地球服务公司是向石油和天然气行业提供地震数据采集和处理的领先供应商。我们认为，石油地球服务公司将在2006年受益于对地震工作的需求增长，尤其是在油田活动加剧的背景下。我们估计2005年每个美国存托股份的持续经营收益为1.05美元，预计在2006年上升至1.73美元。石油地球服务公司的交易价格低于同行，我们认为这是由于其较高的债务水平所致。我们的12个月目标价为32美元。

中国石油化工 (SNP ): 重申3星（持有）

分析师：Stewart Glickman

中国石油化工将获得中国政府提供的一次性补贴，价值约11.5亿美元，这应该部分弥补因高油价和政府不愿提高油产品价格而导致的炼油利润下降。该补贴使我们对2005年净利润的估计提高了14.7%，但我们认为这一举措表明政府倾向于维持指导价格，并未改善盈利质量。然而，我们的12个月目标价上调11美元至55美元。

再生元制药 (REGN ): 维持 3 星（持有）

分析师：杰弗里·卢，CFA

我们在更新模型后，随着再生元制药与 赛诺菲-安万特 (SNY ) 扩大 VEGF-Trap 合作以开发抗肿瘤治疗并包括日本。再生元制药将获得 2500 万美元的预付款和潜在的里程碑和版税。赛诺菲-安万特将支付所有开发成本。我们认为这一扩展对再生元制药是个好兆头，并表明 VEGF-trap 开发计划进展顺利。我们还预计在未来几个月会有更多的试验数据。我们将目标价格上调 4 美元至 17 美元。

联合微电子 (UMC ) : 重申 4 星（买入）

分析师：文森特·吴

在 12 月 28 日，UMC 表示正在考虑从台湾证券交易所退市。我们认为这一计划不太可能落实，因为我们认为这只是对台湾监管机构因涉嫌延迟披露而处以约 1500 美元的小罚款表示不满。即使 UMC 在台湾退市，我们相信公司的基本业务不会受到影响，且在纽约证券交易所的美国存托凭证交易将继续进行。在 12 月 29 日，UMC 主席罗伯特·曹宣布计划在 2006 年 3 月的董事会会议上辞职。

标准汽车产品 (SMP ) : 重申 3 星（持有）

分析师：埃夫拉伊姆·莱维，CFA

标准汽车产品公司宣布从 达纳 （DCN ）回购其股票，并提前偿还对该公司的债务。尽管我们认为这些交易在融资成本后对标准汽车产品的净收入大致中性，但我们预计在较低的股份数量下，2006年的每股收益将有所增加，因此我们将2006年的每股收益预估从58美分上调至63美分。我们的12个月目标价仍为9美元。