标普将亚马逊评级下调至卖出 - 彭博社

亚马逊.com (AMZN ): 从3星（持有）下调至2星（卖出）

分析师：杰森·阿萨达

虽然我们继续对亚马逊.com不断扩展的来自多样化零售商的产品提供持有积极看法，但我们预计今年仍然强劲的销售增长将会放缓，反映出业务的成熟和竞争的加剧。我们还预计由于公司大幅折扣和免费送货促销、持续的技术和内容开发投资以及期权费用，2005年的运营利润率将会收窄。由于股票目前交易价格高于我们12个月目标价33美元，我们的建议是卖出。

麦当劳公司 (MCD ): 重申5星（强烈买入）

分析师：丹尼斯·米尔顿 系统范围内的销售在4月份增长了6.7%，主要由于同店销售同比增长2.8%以及美元走弱。美国的同店销售增长了4.7%，亚太/中东/非洲地区增长了1.6%，但欧洲下降了0.7%。考虑到去年同期同店销售的困难比较（美国为13.5%，整体为10.5%），我们认为这些结果是强劲的。我们维持2005年每股收益预估为1.96美元，12个月目标价为38美元。以2005年每股收益预估的15倍计算，尽管麦当劳的销售势头强劲，但其股票仍略低于同行的估值。

AmeriTrade控股 (AMTD ): 从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：罗伯特·汉森，CFA

今天股价上涨，因未确认的《华尔街日报》和其他关于E*Trade潜在收购要约的报道。我们认为AmeriTrade将是一个有吸引力的收购候选者，并且可以实现显著的协同效应。此外，我们认为管理控制问题不会对收购方构成问题。我们仍然预计2005财年（截至9月）的每股收益为80美分，但将我们的12个月目标价从13美元上调至14美元，几乎是该估计的18倍。我们的下调反映了我们认为竞标战不太可能，因为我们只看到有限数量的潜在买家。

杜克能源 （DUK ）：重申5颗星（强烈买入）

分析师：尤吉什·瓦格尔

在杜克能源关于其拟收购Cinergy的电话会议后，我们仍然对杜克能源的股票持积极看法。我们认为这笔交易将部分满足杜克改善其北美发电机组盈利能力的需求。特别是，我们认为杜克未充分利用的中西部燃气发电厂将受益于向Cinergy的电力公用事业销售，因为它们面临日益增长的负荷和排放控制挑战。我们认为合并后的实体将具有改善的风险特征，超过85%的临时运营收入来自受监管的电力和天然气业务。

Cinergy公司 （CIN ）：重申4颗星（买入）

分析师：贾斯廷·麦肯

在Cinergy同意与杜克能源合并后，股价今晨上涨约6%，待批准。在一项全股票交易中，持有者将获得每持有一股Cinergy股票可兑换1.56股杜克能源股票，拥有新杜克能源公司的约24%。我们将Cinergy的目标价上调5美元至48美元。根据这些条款，Cinergy的股票在杜克能源当前价格下的价值约为45美元，但如果杜克能源达到标准普尔的34美元目标价，则可能价值53美元。杜克能源计划将其股息提高至每股1.24美元，意味着收益率为4.3%，略低于Cinergy当前的4.5%收益率。

研究在运动（RIMM）：重申5颗星（强烈买入）

分析师：肯尼斯·莱昂，注册会计师

RIMM通过其无线平台达到了300万名BlackBerry用户，在过去六个月中增加了100万名。该公司表示，预计将在5月季度达到其56万到59万的用户增加目标。我们预计2006财年的净销售额将增长50%，达到20亿美元（截至2月），净增加250万用户，结束2006财年时拥有500万用户。尽管媒体关注了公司可能面临的来自微软和palmsOne的竞争威胁，但我们认为BlackBerry在发达和新兴市场的企业公司和运营商中处于良好位置。我们的12个月目标价格为84美元。

瑞士信贷集团（CSR）：维持4颗星（买入）

分析师：德里克·钱伯斯

瑞士信贷集团公布第一季度净利润为15.8亿美元（19.1亿瑞士法郎），相比之下为15.4亿美元（18.6亿瑞士法郎），超出我们预测的22%。结果受到场外衍生品重新估值和遗留私募股权投资处置的支持。基础收入持平，但由于激励和非补偿成本降低，费用下降。由于第一季度的非经常性收益和外汇影响，我们将2005年每ADS收益预估上调14美分至4.28美元，但将2006年的预估下调1美分至4.45美元。我们将目标价格下调1美元至47美元，相当于我们2006年预估的10.6倍，略高于欧洲银行，但低于最接近的竞争对手瑞银。

家得宝 （HD ）: 重申4星（买入）

分析师: 玛丽莲·索尔斯

伦敦《金融邮报》的一份未经证实的报告称，家得宝正在与英国的国王鱼进行收购谈判。根据文章，家得宝对国王鱼在中国和英国的业务表示热情，但对其法国业务表示担忧。我们对潜在收购国王鱼持积极态度，因为这将加速家得宝计划进入中国市场，并建立欧洲业务。另据报道，家得宝提交了一份50亿美元的债务架构注册，称将用于债务偿还、收购和营运资金需求。

京瓷公司 （KYO ）: 重申3星（持有）

分析师: 梅根·格雷厄姆-哈基特

京瓷宣布，作为其手机业务重组的一部分，计划将产品的制造和交付外包，并将某些制造设备和库存出售给Flextronics International。我们预见到了这一举措，京瓷表示此举旨在提高其无线业务的专注度和盈利能力。KYO已经开始外包服务和维修业务。我们仍然预计2006财年（截至3月）每个ADR的收益为4.00美元。我们的目标价格仍为78美元，基于我们2006财年估计的19.5倍市盈率。