对对冲基金的更多压力 - 彭博社

就好像对对冲基金的争议还不够多，现在证券交易委员会正在调查对基金员工参与内幕交易的怀疑。

这并不是典型的“我从公司朋友那里听说的”那种事情。在过去十年中，对冲基金已经深入金融的最深处。他们从交易股票和债券转向贷款、参与私募、担任破产委员会成员，并积极争取公司董事会的职位。在这个过程中，他们获得了各种非公开信息——监管机构担心许多人在最好情况下管理不善，最坏情况下则非法获利。

证券交易委员会、全国证券 Dealers 协会和伦敦金融服务管理局已发起了一系列调查。到目前为止，这些调查仅导致对对冲基金经理提出少数内幕交易指控。但监管机构预计，内幕信息的不当处理将在2006年的执法行动中成为一个重点。“对冲基金资产显著增长，回报竞争更加激烈，”证券交易委员会执法部副主任斯科特·W·弗里斯塔德说。“在这种情况下，人们有时会走捷径。我们正在投入大量资源进行这些调查。”全国证券 Dealers 协会市场监管执行副总裁史蒂夫·卢帕雷洛表示同意。“对冲基金滥用非公开信息是一个日益严重的问题，”他说。

或许最容易滥用的途径：私募配售，或直接出售给投资者的公共公司的限制性股票。监管机构正在打击参与私募配售并利用所获取信息的基金。迄今为止，最大的案件是对对冲基金FNY Millennium Partners LP的经理希拉里·L·香农的指控。NASD和SEC在5月指控她涉嫌欺诈和内幕交易，称她同意购买未注册股票，作为马里兰州安全系统公司CompuDyne Corp.（CDCY）私募配售的一部分，然后做空注册股票，押注其价值会下跌。

投资银行Friedman, Billings, Ramsey Group Inc.（FBR）邀请香农参与配售，条件是她将信息视为机密。香农已支付145万美元的罚款以解决SEC和NASD提出的指控。她从未承认或否认不当行为。香农的律师拒绝发表评论。

冰山一角

CompuDyne案件可能会引发更多后果。NASD表示仍在调查个人和实体。监管机构尚未接受FBR提出的750万美元和解提议，指控其协助对冲基金经理。FBR拒绝发表评论。

与此同时，对纽约经纪交易商Blue River Capital LLC的60岁负责人范·D·格林菲尔德的调查，将从破产公司债权人委员会获得的非公开信息处理不当的问题推到了前台。去年11月，格林菲尔德向SEC支付了15万美元，以解决他在担任WorldCom、Adelphia Communications和Globalstar Telecommunications破产委员会成员期间未能充分防范内幕信息被滥用的指控。

格林菲尔德已同意对所有信息保密，并告知他的员工他不能在这些发行人的证券中进行交易。但将他与交易员隔开的中国墙是有漏洞的。根据SEC的投诉，格林菲尔德经常走进他位于纽约市联排别墅的交易室——那里有四个桌子——并询问员工关于阿德尔菲亚和世界通讯证券的股票报价。格林菲尔德没有承认或否认这些指控。格林菲尔德的律师亚瑟·S·林克（Arthur S. Linker）表示：“没有发现任何对重要非公开信息的滥用。” “没有发现内幕交易。”

尽管如此，这一和解促使其他行业老兵提出对对冲基金和其他债权委员会成员可能内幕交易的投诉。“我们听说，获取债权人委员会的内幕交易和虚假陈述比我们之前所报告的要多，”SEC执法部首席破产顾问阿利斯泰尔·班巴赫（Alistaire Bambach）说。“我们对这些活动非常担忧。”

在伦敦，金融服务管理局正在调查对机密借款人信息的滥用。大家都在谈论的案件：对GLG Partners LP（一家伦敦对冲基金）的一名交易员是否不当地使用了高盛（Goldman, Sachs & Co.）在2003年为住友三井金融集团（Sumitomo Mitsui Financial Group Inc.）进行证券发行提供的信息的调查。“金融服务管理局对任何被视为内幕人士的各方随后利用该信息在相关证券中进行交易的情况感到担忧，”发言人大卫·克利夫（David Cliffe）说。打击行动才刚刚开始。

由艾米莉·索恩顿撰写，艾米·博鲁斯在华盛顿，斯坦利·里德在伦敦