住房：激增的供应会破灭泡沫吗？ - 彭博社

近年来对房地产市场崩溃的预测显得过于仓促。持续的房地产繁荣不仅是由于强劲的需求，还因为房屋建筑商的克制。现在，随着需求预计将减弱，建筑商似乎变得更加投机。

在2005年下半年，待售的新单户住宅供应以自1980年代中期以来最快的速度增长。供应激增与销售的逐渐放缓相对应，直到12月，住房开工几乎没有调整。更重要的是，新的住房潜在过剩在多户建筑中可能更为严重。根据房利美的数据，12月五个单元或更多的建筑的住房开工比去年增长了11.4%，但空置率处于历史高位。

今天的情况与2003年末的短暂放缓形成对比，当时长期利率的上升抑制了购房需求。库存上升，但仍保持在相对较低的水平。FTN金融首席经济学家克里斯·洛说：“在2003年，可以安全地说，房屋建筑商完全避免了投机性建筑的诱惑。今天情况不再如此。”

尽管出现了需求降温的新迹象，12月的建筑仍在继续增长。全国房地产经纪人协会的住房负担能力指数在11月达到了14年来的最低点。更高的短期利率正在降低可调利率抵押贷款的吸引力。

对房屋建筑商来说，更糟糕的是现有待售房屋数量激增，比去年增加了20.6%。不断上升的库存将抑制整体房价的上涨。在近年来注册了两位数的增长后，房价中位数在2006年的增长预测仅为3%，这是房利美的预测。

随着房地产市场趋于平稳，投机活动将消失。那时，住房市场应该会明显放缓。房屋销售可能会出现自1991年6.3%下降以来最大的年度降幅。到那时，建筑商将争相停止项目，而帮助降低失业率的建筑招聘大幅增长可能会开始逆转。

作者：詹姆斯·梅林，纽约