私募股权希望保持这种状态 - 彭博社

私募股权基金是一些最为神秘的投资者。他们很少公开回报，并且严密保护他们所拥有公司的具体信息。

近年来，这种保密性受到媒体和政治团体的攻击，他们希望公共投资基金披露其私募股权和风险投资的持有情况。公共基金在很大程度上抵制这种要求，主张减少而不是增加披露。

直到现在。俄亥俄州工人赔偿局，一个拥有157亿美元资产的州立基金，正在推动几乎完全揭开面纱。在1月13日向富兰克林县普通法院提交的投诉中，俄亥俄工人寻求批准发布其所拥有的私募股权基金的敏感数据，包括每个基金中公司的名称、估值以及这些估值是如何得出的。

这种披露的可能性使私募股权界陷入了骚动。他们担心，投资组合特定数据的曝光可能会损害他们的竞争地位并影响投资回报。如果俄亥俄的努力成功，私募股权可能会认为公共投资者不值得麻烦。

为什么俄亥俄工人想要揭示一切？可以称之为丑闻管理。在1998年至2001年间，该基金向一位资金经理提供了5000万美元用于投资稀有硬币。“硬币门”在2005年爆发，此前当地一家报纸报道该投资中可能有多达1300万美元未被核算。此事正在调查中。除了硬币门，俄亥俄工人的一项对冲基金投资在利率上做出了错误的押注，导致俄亥俄工人损失了2.16亿美元。因此，该组织决定需要一些阳光。“我们觉得主动承担责任是合适的，而不是等着别人强迫我们做某事，”俄亥俄工人局局长威廉·梅布（William Mabe）说，他在十月被聘来清理该基金。

披露数据将扩大对俄亥俄州信息自由法的解释，该法是在1960年代制定的，当时私募股权基金还未成为如今的力量。近年来，几个州，特别是加利福尼亚州和德克萨斯州，已经改变了他们的规则，以满足公众对增加披露的渴望，同时平衡投资公司隐私的重要性。现在几个州允许发布广泛的回报数据、基金中的资产和其他一般信息。俄亥俄州的工人们已经公布了他们所拥有的特定基金的名称。

养老金影响

但尚无公共基金透露具体细节。行业认为，这样做可能会伤害私募股权基金及其投资。他们表示，许多公司的业务都是小众领域的新兴企业，因此保持竞争优势至关重要。“发布他们的营销计划或他们在实验室中所做的事情会危及这些公司的成功能力，”国家风险投资协会的会长马克·G·希森说。此外，现在给公司打上一个价值并公开它，可能会使基金在以后更高估值时更难以证明。

私募股权公司已经开始避免与公共实体合作。俄亥俄州的案例可能进一步限制公共养老金基金的投资机会，或者完全将他们排除在这一资产类别之外。“为什么一个基金要接受来自一个有限合伙人的资金，而这个合伙人事先就告诉他们他不理解他们的业务？”风险投资公司奥斯丁风险投资的普通合伙人约瑟夫·C·阿拉戈纳说。

俄亥俄州案件的后果可能对公共养老金基金产生巨大影响。尽管私募股权仅占公共资金的一小部分——仅为2%，即500亿美元——专家表示这是一种重要的工具，用于多样化和提高回报。这就是为什么其他人如此密切关注俄亥俄州案件的原因。宾夕法尼亚公共学校雇员退休系统向俄亥俄州工人发送了一封信，表达了他们的反对意见，而宾夕法尼亚州雇员退休系统正在考虑向俄亥俄州法院提交一份简报。

俄亥俄州工人正在考虑退出私募股权，但尚未做出决定。“信息披露是一个新兴问题，”梅布说。“如果其他州还没有处理这个问题，他们将不得不面对。”这场斗争才刚刚开始。

作者：阿德里安·卡特