在线特别报道：知识经济与您 - 彭博社

知识经济的新视角对你作为普通投资者或工人意味着什么？一方面，企业必须投资于创新、产品开发和品牌发展，以便在全球市场中竞争，这是常识。另一方面，新数据确实改变了我们对未来利润和工资行为的宏观理解。以下是重要要点。

1. 美国更有可能维持强劲的生产力增长。

在其他条件相同的情况下，较高的商业投资率对生产力来说是好消息。这使得未来工资和利润上涨的可能性更大——但不一定是以相同的速度。

2. 正确测量后，企业利润比我们想象的要高。

企业正在将资源从物质资本（随着时间的推移而贬值）转向无形投资，这些投资通常在今天就被费用化。尤其是由于对无形资产的支出在增长，这导致报告的利润被压低。

这样想——企业不仅要从收入中扣除过去资本支出的折旧，还要扣除所有当前在增加研发、产品开发成本等方面的费用。如果会计师能够将研发和产品开发的支出部分视为投资，那么报告的收益将会上升。这对投资者来说是个好消息。

3. 资本占国家收入的份额随着时间的推移而上升，而劳动占国家收入的份额则在下降。

这是经济学家卡罗尔·科拉多、查尔斯·赫尔滕和丹·西切尔在他们的研究中提出的一个重要观点。越来越多的企业增长是由创新和对无形资产的其他投资所推动的。因此，资本获得了更大份额的蛋糕。这意味着每个人都应该以某种方式参与市场，以从生产力的提高中获得最大的回报。

4. 美元危机的可能性降低，这减少了利率突然飙升的机会。

新的数据显示，正确测量的贸易赤字低于我们之前的预期。此外，从海外流入的资金中，有更大一部分用于资助无形资产的投资，而不是消费。这对债券投资者来说是个好消息。

5. 经济和利润的波动性比我们想象的要大。

投资者已经习惯于将经济增长视为相对平稳。但这因为GDP数据忽略了无形投资的波动，包括在设计和广告上的支出起伏。繁荣将会更大，萧条将会更深。投资者需要预期这种风险性将会持续。

来自迈克尔·曼德尔在纽约

编辑：帕特里夏·奥康奈尔