愤怒延迟 - 彭博社

华尔街分析师的忏悔

内幕信息和

股市腐败的真实故事

作者：丹·雷因戈尔德与詹妮弗·雷因戈尔德

柯林斯；348页；$25.95

(以下)

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优点 一本充满尖锐揭露的书，载满了1990年代电信狂欢的令人震惊的故事。

缺点 如果这本书在六年前出版，它会更有价值。

结论 对自我、恶行和华尔街过度行为的生动描绘。

电信行业的壮观万亿级繁荣与崩溃似乎已成古老历史。曾经强大的世界通信公司，其残余被威瑞森通信（VZ）收购，其创始人入狱，已不复存在。1990年代的许多新兴运营商也是如此。至于那些煽动电信火灾的华尔街分析师，尚未被裁员或永久禁止进入行业的，已经没有多少可以分析的了。

然而，六年后，那段时间的过度行为仍然保留着足够的刺激性，值得华尔街的揭露。丹·雷因戈尔德，前顶级电信分析师，2003年离开瑞士信贷第一波士顿（CSR）LLC，正是为此而写了华尔街分析师的忏悔：内幕信息和股市腐败的真实故事。正如他在序言中所解释的：“许多最严重的违规行为……未受到惩罚和纠正。因此写了这本书。”封面承诺：“艾略特·斯皮策从未告诉你的事。”但尽管雷因戈尔德与他的侄女、快速公司的作者和商业周刊的校友詹妮弗·雷因戈尔德共同撰写，踩踏了他的华尔街保密协议，分享了电信狂欢中的肮脏、常常令人震惊的轶事，忏悔遗憾的是，来得太晚，无法算作有意义的揭发。

在1989年，Reingold从他在小型MCI的投资者关系工作被招募到优雅的摩根士丹利（MS ）。虽然在MCI他沉浸于微妙的盈利指导艺术中，涉及所有的眨眼和肢体语言，但他说他跳槽到华尔街的初衷只是“在俯瞰曼哈顿中城的办公室安静地写报告，像任何一位电信分析师一样称职。”未来的超级分析师Jack Grubman，当时是Paine Webber（UBS ）的一名新兴电信研究员，曾对一位同事预测Reingold不会成功。接下来的十年里，两人将成为死敌。

蓬勃发展的1990年代——私有化、放松管制和互联网爆炸性增长的十年——使得电信分析师几乎不可能避免聚光灯的照射。随着数十亿美元的银行费用在起作用，像Reingold这样的人成为了值得猎头和高额薪酬的热门商品，首先是在美林证券（MER ）然后是在CSFB。

随之而来的工作狂习惯不可避免地带来了影响。1997年，当他的母亲在医院接受脑肿瘤手术时，Reingold在一排付费电话中忙于提交报告，当时新闻爆出WorldCom正在收购MCI。“是的，我的优先事项确实错位，”他写道，“但这就是华尔街的本质，不是吗？”

但Reingold声称他对投资银行与研究之间日益明显的利益冲突保持着愤怒的感觉，这种冲突正是Grubman（以及他在Salomon Smith Barney（C ）的2500万美元薪酬）公开支持的。作为证据，Reingold指出他拒绝让美林的银行家施压他签署那些商业模式可疑的运营商的丰厚IPO。在CSFB，他拒绝了一项激励安排，按照该安排他将直接向银行家汇报。另一方面，Reingold认为，Grubman根据承销日历的需求调整他的研究呼叫。最臭名昭著的是，他在2000年4月AT&T（T ）创纪录的106亿美元无线首次公开募股之前变得乐观（部分是作为他孩子入托的回报）。Reingold还主张Grubman利用他与管理层和银行家的特权关系向客户泄露即将到来的合并信息。“Grubman的研究是个骗局，”Reingold警告一位高管。“实际上，他就是个妓女，大家都知道。”Grubman没有回复电话。

然而，Reingold 仍然遵循街头的沉默法则。“我能做的就是坐着看，”他写道 Grubman 不道德的崛起。事实上，如果 Reingold 有勇气坚持自己的信念，他本该辞职并在关键时刻揭发真相。相反，他等到 2003 年 4 月才最终辞去在 CSFB 的数百万美元职位。

忏悔 正确地指出，半吊子的监管并没有结束猖獗的内幕交易和妥协的华尔街研究，愤怒地指出，电信泡沫中最大的骗子只归还了他们非法所得的一小部分。尽管如此，2006 年出版的这本书主要在于对自我、薪资谈判和日常虚假言论的生动描绘。如果六年前出版，这本书将提供更多的内容。

作者：罗本·法尔扎德