生产力、贸易赤字与暗物质：第一部分 - 彭博社

关于贸易逆差和暗物质的辩论仍在继续。布拉德·德隆对此进行了探讨 在这里，并得出结论：

我相信鲁迪·多恩布施所说的话：当高度聪明和受人尊敬的经济学家开始发展出合理的理论，认为——这一次——贸易逆差是可持续的，那就是开始逃跑的时候，因为崩溃即将来临。

马丁·沃尔夫的《金融时报》经济论坛举办了一场关于暗物质的辩论，参与者包括威廉·布伊特和里卡多·豪斯曼等人 在这里。而布拉德·塞特对此有一篇非常长且深思熟虑的回应 在这里。

我认为关于贸易逆差和暗物质的大部分讨论都忽视了大局。让我们退一步，获得一些视角。在我看来，与十年前相比，美国经济发生了两个非常戏剧性的变化。首先是生产率增长的显著和意外加速。其次是测量到的贸易逆差同样显著和意外的扩大，这是全球化的标志。

这些变化是巨大的。自1995年以来，非农商业部门的生产率年均增长率为2.9%，而前十年的年均增长率大约为1.6%。这意味着2005年非农商业产出比如果生产率增长保持在之前的疲软水平，约高出1.2万亿美元。（将1996年CBO的十年GDP预测与实际增长进行比较，得出的答案是相同的——2005年的GDP比十年前预期的高出约1.2万亿美元）。

与此同时，今天的贸易逆差远远高于十年前任何人所预测的水平。在1995年，商品和服务的贸易逆差为910亿美元，占GDP的1.2%，至少有一个预测机构，DRI/McGraw-Hill，预计到2005年它几乎会消失。相反，2005年的商品和服务逆差超过7000亿美元，占GDP的5.8%。

所以这里有两个“重大事实”定义了今天的美国经济。我们每年生产的总量比预期多出1.2万亿美元。而我们的净进口比预期多出7000亿美元，导致了相等数量的借贷。

看似这两个事实指向相反的方向。毕竟，如果你变得更有效率，你会期望借贷减少而不是增加。这个谜题变得越来越复杂。

值得注意的是，DeLong、Setser和Wolf的文章从未提到生产率。一次也没有。他们关注第二个事实——超出预期的贸易逆差——而一次也没有提到第一个事实，即超出预期的生产率增长。

我认为在讨论贸易逆差时忽略生产率的加速是一个大错误。在我看来，提出一个同时处理这两个“重大事实”的框架是至关重要的。这就是我将在下一篇文章中讨论的内容。