现在卖掉柯达，比尔·米勒 - 彭博社

购买被打压的股票的问题在于，像Legg Mason的Bill Miller这样的价值投资者往往会这样做，但有时它们并不会反弹。我记得在大学时认为Smith Corona的暴跌是因为整个计算机文字处理热潮的过度反应。哎呀。Bill在东曼柯达（EK）身上遇到了麻烦，这家不断重组的电影公司他从2000年开始购买，当时股价超过50美元。柯达的股价在20多美元和30多美元之间波动已经超过四年了。在摄影师们从传统相机转向新奇模型的过程中，柯达的销售和利润遭受重创，现在又传出惠普（HPQ）要进入照片自助服务机业务的消息。Bill Miller - 是时候卖掉了。

柯达一直寄希望于多种新兴业务，包括销售自己的品牌数码相机，并与像CVS这样的药店连锁签约，安装其客户自助打印机。虽然我没有看到具体的自助服务机销售数据，但该公司截至9月30日的10-Q报告中表示，这些销售是数字战略集团收入的7.08亿美元的一部分。柯达该季度的总收入为36亿美元。自助服务机的销售同比增长了40%，其中打印4x6照片的机器销售增长了140%。

那么柯达在今天关于HP自助服务机的文章中有什么回应呢？“我们与合作伙伴之间有着长期的关系，我们正在继续创新，”柯达的Nicki Zongrone告诉《纽约时报》。啊，但HP在这里有一个颠覆性的策略来应对他们的颠覆性技术。他们的机器从零售商的角度来看更容易操作和维护，因此将被放置在咖啡店等非传统地点。柯达可能在药店方面占据了市场，但还有很多其他好的销售渠道可供选择。

现在，也许惠普的机器不会达到炒作的水平，或者它们会迟到。但我认为这无关紧要。竞争，激烈的竞争，正向这个曾经快速增长的柯达细分市场袭来。难道你不认为零售商现在会迫切寻求价格优惠和其他诱因，因为他们拥有惠普即将到来的杠杆吗？最终，通过在非传统地点设置自助服务机，惠普是否在加速旧有盈利模式的衰退，而这种模式仍然为柯达带来大量收入？最终，今天的公告只能意味着柯达股东将面临更多痛苦。股东们似乎还不太担心，今天柯达的股价仅下跌了11美分。