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美国住房数据似乎和冬季天气一样变化无常。看看1月份的新房销售报告，该报告于2月26日发布。报告显示，环比下降5%，年化销售速度为123.3万套，远低于经济学家中位数预测的127万套。

令人惊讶的1月份疲软报告是在12月份意外上升之后发布的，抵消了其他1月份住房部门发布的与天气相关的波动：住房开工量激增14.5%，许可证增加6.8%，建筑就业增加46,000。

我们在Action Economics继续预计1月份现有房屋销售将增长3%，1月份建筑支出将增长2%，尽管新房销售下降。

混合的局面。

新房销售在1月份应该会成为“异类”，就像在12月份一样，但正好相反。新房销售在12月份上调后增长了3.8%，而开工、许可证和现有房屋销售分别下降了6.9%、4.1%和5.8%。建筑就业在12月份小幅增加了5,000，而建筑支出增加了1%，因此在12月份留下了一个相对更混合的局面。

在1月份报告的其他组成部分中，中位数新房价格系列延续了向上修正的模式，并在1月份意外增长了4%，使得同比数据达到6.7%。平均价格环比上涨3.5%，同比上涨3%。对许多类别建筑材料的需求强劲，可能会挤压新建业务的利润率，建筑商可能会被迫将目标锁定在高价房屋上。

从区域来看，西部的表现显著优于其他地区，增长了11%，而其他三个地区则下降了10%到15%。未售出房屋的库存在1月份增加了2.9%，达到了536,000个单位的新纪录。这一增长使得库存同比上升了21.5%，供应月份为5.2个月，较4.8个月有所上升。这标志着自1996年10月以来供应月份的最高水平。

季节性变化？

关于两组房屋销售数据有一点需要注意：现有房屋销售在托管关闭时计算，而新房销售在签署合同时计算，这有时甚至在房屋建成之前就发生。因此，新房销售的趋势往往领先于现有房屋销售。虽然每个系列的月度波动常常出现分歧，但平均水平通常相当匹配。

尽管销售活动似乎在放缓，但最近几个月的不寻常销售模式——以及不合时宜的天气——使得新房销售的“领先”角色难以适用。春季对于评估当前住房市场的强度以及新房和现有房屋的销售趋势至关重要。

正如我们经常提到的，2004年新房价格的增长明显超过了现有房屋价格的上涨，因为建筑商将活动集中在高价物业上。在2005年，现有房屋价格迅速追赶，尽管在2005年广泛讨论的新房价格与现有房屋价格之间的差距在事后通过对新房价格数据的向上修订而持续缩小。

繁荣还是枯萎？

随着我们进入2006年，我们看到新房价格的复苏力量，与许多人认为的现有房屋价格将趋于温和的趋势并存。关于现有房屋价格轨迹的清晰度将等待季节性重要的第二季度，这一时期主导了该行业年度“价格发现”过程。

住房数据仍然相当波动，与对全国范围内该行业在2006年逐渐放缓增长的预期一致。这种放缓的预期得到了对去年“火热”市场的轶事报告的支持。美国人将焦急地关注住房行业在春季月份是衰退还是继续繁荣。