无线领域的资金在哪里 - 彭博社

在去年的强劲手机销售基础上，无线设备制造商们正在押注新的移动音乐和电视服务将会激发销售。领先的娱乐公司已经与无线服务提供商建立了合作关系，以便在手机上提供热门电视节目、音乐和其他内容。“推动行业发展的将是移动电视和移动音乐，”标准普尔股票研究的无线服务行业分析师肯·莱昂（Ken Leon）表示。

有望受益的公司包括手机制造商摩托罗拉（MOT; 排名5星，或强烈买入）和诺基亚（NOK; 排名3星，或持有），以及无线芯片制造商高通（QCOM; 排名4星，或买入），莱昂表示。

《商业周刊在线》的凯伦·麦考马克（Karyn McCormack）最近与莱昂讨论了无线趋势和他最喜欢的股票。以下是他们对话的编辑摘录。

注意：肯·莱昂是标准普尔股票研究的分析师。他与他所写的任何公司没有所有权利益或关联。这里表达的所有观点准确反映了他对任何和所有相关证券及发行人的个人意见。分析师的报酬没有、不会直接或间接与本故事中表达的具体建议或观点相关。

无线设备制造商的主要关注点是什么？

我们看到的机会是无线手机的爆炸性增长和网络运营商向第三代（3G）平台的转变。我们认为，提供手机的供应商如摩托罗拉（强烈推荐购买）和诺基亚（持有）相比基础设施供应商更具机会，因为从第二代技术向3G的过渡预计将在2006年底接近完成。

无线手机市场在2005年表现非常强劲，出货量超过7.8亿，较2004年增长21%。我们对2006年全球手机市场的预测为9.05亿，这将比前一年增长16%。

尽管全球对手机的需求发生了变化，但我们认为手机供应商在全球市场份额的排名没有显著变化。我们预计诺基亚将继续保持或提升市场份额，因为它在中国、印度、东南亚和拉丁美洲的新兴市场中势头强劲。诺基亚在2005年结束时的市场份额为33.5%，其目标是将市场份额提高到34%（见BW在线，2006年2月7日，“诺基亚：拨打北美”）。

摩托罗拉在2005年结束时的市场份额略低于20%，我们预计摩托罗拉在2006年将获得一到两个百分点的市场份额。其他主要手机供应商包括三星、LG电子、索尼爱立信和BenQ，后者去年收购了西门子的（SI）手机业务。

有没有什么令人兴奋的手机趋势？

彩色显示、消息传递、铃声和相机现在已成为标准配置。2006年及以后的趋势是音乐、视频流和增强的相机显示——即超过200万像素，以及电子邮件功能（见BW在线，2006年2月13日，“在巴塞罗那，无线的未来”）。

移动电视怎么样？

第一次公开宣布是高通（QCOM）推出的MediaFLO，计划在一个能够提供实时视频的移动网络（非蜂窝网络）上投资高达8亿美元。他们正在寻找大量娱乐合作伙伴以获取内容。今年1月，他们宣布与威瑞森通信（VZ）合作测试MediaFLO技术。

另一个值得关注的公司是Crown Castle Mobile Media（CCI），正在开发一个2007年的网络。我们还看到服务提供商与传统娱乐公司合作的公告。Crown Castle宣布他们的新项目MODEO，将于2007年在30个市场推出，使用数字视频广播技术。

然后是与娱乐公司合作的服务提供商。威瑞森有V CAST音乐和视频服务，并与ABC的迷失电视系列签约。Cingular Wireless与HBO签订了名为HBO Mobile和HBO Family Mobile的独家合同。一家公司名为MobiTV2正在手机上提供电视指南。另一个移动电视的关键参与者是Sprint Nextel（S）与有线多服务运营商（MSO）之间的合作，覆盖超过7500万户家庭。

在娱乐内容公司中，我们看到ESPN Sports Mobile作为无线服务的推出。迪士尼互联网集团（DIS）表示，他们计划在接下来的几个月内为青少年和家庭推出一个移动品牌。

移动电视的两大领先技术是高通的MediaFLO和DVB-H，或称数字视频广播 - 手持设备，这正是皇冠城堡所拥有的。它得到了诺基亚的支持，提供20个视频和40个音频频道。它计划在2006年德国世界杯足球赛上推出MODEO。

无线宽带面临的挑战之一是视频是否需要重新处理内容，以便使画质更容易适应手机设备，并降低广播成本。

音乐呢？

虽然苹果（AAPL）的iPod在移动音乐新闻中占据主导地位，但我们看到无线服务提供商和手机供应商正在推出新产品。同样，在服务提供商方面，Verizon的V CAST服务今年以音乐为中心产品，Sprint Nextel也是如此。

在这两种情况下，无线用户可以以1.99美元到2.50美元的价格下载一首歌曲。Sprint预计将在2006年下半年推出其服务。Verizon Wireless还宣布了三家供应商，将与其合作开发具有音乐功能的手机：LG电子、三星和UT Starcom。

我们相信摩托罗拉对其首款产品ROKR感到失望，该产品能够存储100首歌曲，因为在同一天，苹果关于Nano的公告使其黯然失色。摩托罗拉将很快推出ROKR E2，这将是一款更强大的手机，能够存储500首歌曲。像Sandisk（SNDK）这样的MP3播放器供应商将很快为Verizon的V CAST服务宣布一款1千兆字节的闪存卡，这样Verizon客户就可以存储32小时的音频文件，或480首歌曲。

你喜欢这个集团中的哪些公司，为什么？

我们最喜欢的无线设备公司是摩托罗拉。在我们看来，摩托罗拉在扩展其手机和宽带业务方面处于良好位置。摩托罗拉是有线服务市场的领先供应商，也是无线领域手机和网络的主要提供商。我们相信，摩托罗拉在2005年底拥有强劲的自由现金流和近150亿美元的现金及现金等价物，可以考虑扩大其股票回购计划或提高股息。我们对该股票的12个月目标价为28美元。

摩托罗拉的股票表现不错。你认为是什么因素将继续推动股票上涨？

我们认为新产品的良好执行对改善盈利前景至关重要。我们相信，最近股票的疲软可能与RAZR手机向Verizon Wireless交付的潜在延迟有关。RAZR在Cingular和其他供应商中取得了巨大的成功。摩托罗拉是北美第一大手机制造商，全球第二大，因此其RAZR的成功至关重要。