一点帮助选择赢家 - 彭博社

定期阅读《行业观察》专栏的读者对每周的内容都很熟悉——那些在我们的相对强度排名（RSR）中获得最高评分5的S&P 1500子行业组。这意味着什么？过去12个月的价格表现位于S&P 1500行业的前10%。

S&P发现高水平的滞后价格强度是成功的动量投资工具。由于没有代表这些行业的交易所交易基金（ETF），我们使用了具有最高S&P STARS排名的指数成分公司（平局时选择市值最大的）作为该行业的代理。

与高动量名单类似的技术被用于创建和维护我们的行业动量投资组合。从1999年4月到2006年1月，这个投资组合——购买RSR为5的S&P 500行业，并在其RSR降至3时出售——上涨了126%，而S&P 500下跌了4%。然而，我们要提醒您，过去有效的方法在未来可能并不奏效。

卓越增长。

RSR在行业层面上取得了成功，但在行业板块上是否也可以这样说？高滞后相对价格表现是否有助于选择一个成功的S&P 500行业组合？我们的答案是肯定的。

在每个月的末尾，计算S&P 500中10个行业的过去12个月的价格表现。表现最好的行业获得RSR 5。接下来的两个行业获得RSR 4，中间的四个行业获得RSR 3。第八和第九个行业获得RSR 2，而表现最差的行业获得RSR 1。

如果投资者根据月末RSR做出决策，购买10个行业的相等金额，持有一个月，然后根据RSR变化每月调整持仓，他们会怎么样？请看下面的图表，它显示了三类的价格表现：买入（RSR为5和4）、持有（RSR为3）和卖出（RSR为2和1），以及这些类别超越标准普尔500指数的频率。

来源：标准普尔

那些RSR最高的行业的年复合增长率超过19%，并且几乎在每四年中有三年超越标准普尔500指数。然而，表现最差的三个行业的年回报率低于4%，并且超越市场的次数不到30%。再次强调，过去的表现并不能保证未来的结果。

那么现在哪些行业表现良好——或者不那么好呢？截至2006年2月24日，标准普尔500行业及其RSR如下：