在市场中运作的基金 - 彭博社

近二十年来，股票共同基金一直受到限制。这是因为市场营销人员根据投资风格（如小盘价值或大盘增长）包装基金，以满足希望微调其资产配置的养老金顾问和财务顾问的要求。

然而，一小部分基金可以从股票市场的各个角落挑选证券。现在这些被称为全盘基金的基金，正在超越其特定风格的同行，并吸引个人和机构投资者的关注。“人们正在寻找新的机会，”Lipper（RTRSY）的高级研究分析师Don Cassidy说，该公司是路透社（RTRSY）的基金跟踪单位。

这些数字令人信服。根据Lipper的数据，全盘基金，也称为多资本或随处可投基金，在截至2006年1月31日的一年、三年、五年和十年期间，超越了其美国多元化股票同行。在截至1月31日的12个月中，全盘基金的年化收益率为16.9%，而美国多元化股票基金为14.4%，表现最为显著。

是什么让全盘基金具备了表现优势？Cassidy将它们比作允许经理人发挥最佳想法的对冲基金，“这给了投资组合经理更广阔的操作空间，”他说。这种灵活性通常导致更稳定的回报和更低的波动性。

要找到一个好的全市值基金，请查看 商业周刊 的共同基金评分榜 (bwnt.businessweek.com/mutual_fund/)，该榜单从超过 4,000 只共同基金中识别出超过 140 只全市值投资组合。使用标准普尔的五年表现数据 (MHP )，基金根据其风险调整后的回报从 A (优秀) 到 F (非常差) 进行排名。全市值基金是一个小型基金类别，因此只有七只被评为 A。

多样化工具

由于全市值经理可以在市场资本化范围内进行选择，投资组合通常是多样化的。举个例子：获得 A 评级的霍奇斯基金 (HDPMX )。这只 3.65 亿美元的投资组合在过去五年中年化增长 14.5%，其持有的资产包括通用汽车 (GM ) 等庞然大物，以及小型公司如生命健身 (LTM )，这是一家小型健身俱乐部连锁店。“有时我们可能在购买一家处于价值状况的小公司。下一分钟我们又在购买苹果 (AAPL )，这是一只以荒谬倍数出售的大型成长股，”达拉斯基金经理唐·霍奇斯说。

这种广泛的、凭直觉行事的方法吸引了明尼苏达州布loomington 的韦布金融集团首席执行官加里·韦布，他去年开始将霍奇斯基金作为客户的核心持有资产。“对于较小的客户来说，这是一个很好的多样化工具，而对于较大的客户，我将其纳入他们的投资组合，纯粹是因为它是一只好的基金，”韦布说。

虽然全市值基金经理可以灵活地购买各种证券，但他们的投资组合往往集中。A评级的Fairholme基金（FAIRX）仅拥有约20种证券，包括伯克希尔哈撒韦（BRK）和EchoStar通信（DISH）。“能够随意选择并集中投资是一个巨大的优势，”联合经理拉里·皮特科夫斯基说。确实，这个18亿美元的基金凭借着充满稳定保险股票的投资组合巧妙地度过了熊市。即使在2002年损失了2%，其五年年化回报率仍为14.3%。

在A评级的Heartland Select Value基金（HRSVX）中，联合经理大卫·丰德里的一个最爱是俄勒冈钢铁厂（OS），该公司为铁路轨道和天然气管道生产钢材。尽管自从基金去年春天购买以来，该股票几乎翻了一番，丰德里仍然持有该股票。丰德里表示，全市值经理可以“持有他们的赢家，而不必在他们喜欢的股票超出指定市场范围时被迫出售。”翻译：他并没有被限制。

由劳伦·杨撰写