卡尔·伊坎：仍然是一个不太可能的罗宾汉 - 彭博社

回到1980年代，卡尔·伊坎被认为是一个无情的企业掠夺者。近年来，他试图改变自己的形象。在企业丑闻之后，随着股东 activism 的兴起，伊坎将自己塑造成股东民主的 champion。在他争夺时代华纳公司（TWX）控制权的斗争中，他听起来像罗宾汉，身边有一群拥有悠久 activism 历史的董事候选人。即使在失败中，他也表现得像一个人民的代表。

但伊坎作为股东最佳朋友的形象并不总是与现实相符。两个团体正在起诉他，指控他在他控制的公司中进行 rampant 自我交易，而一个领先的股东权利团体去年建议他不要连任他控制的公司的董事会。

麻烦并不源于伊坎的对冲基金，25亿美元的伊坎合伙公司（Icahn Partners LP），该基金成立于2004年底，旨在猎取大型企业猎物。尽管在时代华纳遭遇挫折，ICAP 投资者几乎没有什么可抱怨的。该基金使用的基本策略与多年来使伊坎成为亿万富翁的策略相同：它专注于一家公司，试图收购或获得控制权，以便基金可以出售资产或公司本身。ICAP 被认为在其第一年实现了超过30%的收益。“看看我们的回报，”伊坎说。“这就是股东想要的。”

但艾坎的一些交易引起了股东权利倡导者的关注。去年九月，他遭到了新泽西州大西洋城金沙赌场酒店的少数股东提起的诉讼，他们声称艾坎将赌场的资产与他的控股公司美国房地产合伙公司合并，而没有给他们出售股份的机会。“我在电视上总是看到这个家伙谈论股东权利，然后我们却遇到这种事情，”建筑商迈克尔·斯托尔蒂尼说，他经营着一个拥有GB Holdings Inc. 16%股份的投资基金，该公司拥有金沙赌场。斯托尔蒂尼是要求特拉华州破产法院推翻该交易的一组投资者中的一员。一位艾坎的律师表示，这起诉讼没有依据。

艾坎还让XO通讯公司（位于弗吉尼亚州雷斯顿）的股东感到不满，该公司是他在2003年从破产中救出的。自那时以来，XO的亏损总额达到6.206亿美元。去年11月，艾坎与XO达成协议，艾坎将支付7亿美元收购XO的全国有线业务。这笔钱将用于偿还长期债务和优先股，其中大部分由艾坎持有，留下公司300万美元和艾坎一个珍贵的资产。“这似乎是虚伪的定义，”R2投资公司的威廉·霍洛威说，该公司是8%的股东，已提起诉讼以撤销该交易，理由是艾坎对XO董事会的控制和“过低的价格。”霍洛威说：“艾坎一直公开主张时代华纳的股东应该有发言权。为什么他不让XO的少数股东有一个有意义的投票？”

离董事会太近了吗？

XO的律师布鲁斯·克劳斯反驳称，公司审查了超过80个投标，而艾坎的投标是最高的，他同意在出现更高的投标时退让。

艾坎对XO的控制在去年四月受到马里兰州罗克维尔的顾问公司机构股东服务公司的审查，该公司建议大型投资者对董事会八名候选人中的五名，包括艾坎担任主席的提名，投票弃权，因为他们认为XO的董事会不够独立。“你拥有公司的大多数股份并不重要，”ISS副总裁帕特里克·麦戈恩说。“你不能践踏少数股东的权利。”XO此后选举了两名独立董事。

艾坎并不感到抱歉。“我的批评者说我关注短期利益，”他说。“我的观点是，很多时候，资产可以在比当前管理层更好的手中得到更好的利用，并提升社会。”很多时候确实如此。但卡尔·艾坎在一家公司中占据大额股份并不总是能让股东感到满意。

作者：罗纳德·格罗弗，纽约的罗本·法尔扎德