是什么推动了经济的反弹 - 彭博社

从零售销售到住房开工，1月份的经济数据远超预期。经济学家们合理地假设，这个月的创纪录温暖气温，平均为39.6华氏度，产生了许多通常不会发生的活动。然而，关键问题是：天气究竟产生了多大的影响？

瑞银（瑞银）经济学家詹姆斯·奥沙利文试图量化这些影响。他研究了几份经济报告的数据与12月和1月平均气温偏差之间的历史关系。12月的气温被用来捕捉可能延续到1月的任何天气相关扭曲。

根据这些过去的关系，1月份的高于平均气温为零售销售提供了1.4个百分点的提升。住房开工在年化率上获得了大约200,000个单位的天气相关增长，而温暖的气温可能解释了制造业产出0.7%的增长。此外，瑞银的结果显示，1月份的就业增长数字比如果气温只是平均水平时可能预期的高出约69,000。奥沙利文警告说，这些计算并不意味着在考虑天气扭曲后提供精确的读数，但显然在某些情况下影响可能很大。

结果显示，政府的季节性调整过程试图考虑典型的季节性变化，但当模式不典型时，这一过程可能会出错。例如，瑞银报告指出，劳工部的季节性调整预计将减少316,000个工作岗位。实际上，由于天气温暖，只有270,000名工人被解雇。因此，季节性调整后的增幅估计为46,000，远高于近期趋势。

这一过程在一月份的数据中普遍存在。一个含义是：温和的气温往往会提前带来许多本应在稍后发生的活动。随着天气恢复正常，二月和三月的数据可能会显得比其他情况下更弱。

作者：詹姆斯·梅林，纽约