另一个聪明人抛售报纸股票 - 彭博社

上周我读到一家备受尊敬的媒体追踪公司Borrell Associates的分析师预测，除非在线广告大幅增长，否则报纸将面临灭亡，我感到震惊。“随着越来越多的人将新闻阅读从印刷转向在线，报纸行业必须大幅增加其在线广告收入，否则就会消亡，”该公司的高级合伙人文森特·克罗斯比在英国世界报纸广告大会上对观众表示，《卫报无限》报道了这一消息*(访问需要免费但令人恼火的冗长注册)*。

他推测，美国报纸每位印刷订阅者的收入在500到900美元之间。因此，如果印刷订阅继续以每年2%到16%的速度下降，为了弥补失去的收入，在线广告每年必须增加40%到1600%才能跟上。这对除了表现最好的报纸之外的所有报纸来说几乎是不可能的。克罗斯比还指出，去年美国的报纸在170亿美元的在线广告中占据了约40亿美元。

所以，当我今天阅读超级聪明的鲍勃·奥尔斯坦管理的Olstein金融警报基金（OFAFX）2005年年报时，我就不那么惊讶了，并注意到该基金已经削减了其在报纸上的投资。在2005年初，奥尔斯坦几乎将5%的基金投资于三家报纸公司：Journal Register Co.（代码：JRC）、Knight-Ridder（KRI）和Tribune Co.（TRB）。但到2005年底，他已经出售了整个Knight-Ridder的股份，几乎所有的Tribune股票以及部分Journal Register的股票，仅剩下约1%的基金投资于报纸。

这也是好事。2006年，期刊下跌了14%，Knight下跌了3%。Tribune上涨了1%。截至2月底，该基金上涨了2.8%。我在年报中找到的唯一与报纸相关的评论提到，该基金正在退出Tribune，因为“我们对未来自由现金流的预期过于乐观。”我听到了，Bob，我听到了。