就业增长仍在追赶 - 彭博社
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政府2月份就业数据的发布将于3月10日,可能会延续强劲的飓风后报告。发布的数据应该显示2月份非农就业人数有稳健的增长,通常会对前几个月的就业人数进行大幅向上修正,并且报告的其他主要组成部分也表现强劲。
我们在 Action Economics 预计2月份就业人数将增加22万人,这将略微超过经济学家200,000的中位数预估。由于去年飓风后的失业,工资数据仍在“追赶”,每个月都有可能出现向上的波动。
此外,2月份的报告有额外的五周调查期——相比之下,通常是四周调查期。从历史上看,这为“报告的”数字提供了一些额外的上行空间,而这个月份的表现通常也会超过中位数。
反弹。
其他劳动力市场指标仍然强劲,甚至可以说是稳健。每周初请失业金人数数据继续徘徊在2000年4月以来的最低水平,2月份的平均人数为288,000,远低于1月份的284,000平均水平。这远低于已经较低的318,000的12月平均水平。尽管考虑到初请失业金人数的急剧下降,我们在1月份没有看到更大的就业人数增长令人惊讶,但风险在于一旦修正尘埃落定,这两个月都将显示出可观的增长。
持续申请也随之而来,截至2月18日的一周,水平为2,486,000(最新可用数据),仍然保持在此次扩张的低点。
其他数据报告也指向2月份就业市场的强劲。供应管理协会对制造业和非制造业部门的调查中的就业指标显示,2月份出现了大幅跃升。ISM制造业就业分项从51.3跃升至55,而ISM非制造业数据则从51.1激增至58.2。这些数据处于历史强劲水平,并支持本月再次出现强劲的工资增长。
哈德逊就业指数在2月份也表现强劲,跃升5.6至108.2。这一指数在应对8月和9月飓风冲击时与其他就业市场指标一起下滑,但此后强劲反弹,本月尤其大幅上升。
令人惊讶的强劲。
然而,2月份消费者信心数据的意外恶化限制了2月份工资的上行风险。密歇根大学消费者信心调查的当前系列在2月份从1月份的110.3降至105.6,而会议委员会消费者信心报告中的隐含“就业强度”指数则从+6.7降至+6.6。这些读数仍然稳健,但不如1月份的强劲。
1月份的报告延续了对之前工资增长的大幅上调趋势。初步(最初报告的)工资数据在过去六个月中平均上调了46,000,且修正显示自2005年中期以来呈上升趋势。
在过去两年中,工资波动围绕中位数预测的模式相当可预测,因为每个月的波动往往会纠正之前的意外,而在每次重大预测错误后,市场估计中显现出谨慎。十二月和一月的结果都低于预期。这与持续的飓风干扰补偿相结合,表明我们可能在二月份看到意外的强劲表现,因为在上一次工资报告后受到震惊的经济学家们这次不敢预测大幅增加的工资,尽管存在上行风险。
总的来说,有充分理由期待二月份再次发布强劲的就业报告。事实上,最大的风险似乎是之前报告中大幅向上修正的模式重演,以及强劲的组成数据。