在俄罗斯关闭一些门 - 彭博社

bloomberg

2006-03-13

在几天内，俄罗斯内阁将讨论，并很可能批准一项新法律，该法律将对所谓“战略部门”的外国投资施加限制。矛盾的是，这对外国投资者来说可能是个好消息，因为在几个月的不确定性之后，他们希望游戏规则得到明确。

如果通过，这项法律将成为美国和欧洲保护重要产业的更广泛运动的最新例子。去年，美国国会的反对迫使中国能源公司中海油放弃对美国石油巨头优尼科的收购。

最近，DP World放弃了接管六个美国港口管理的计划，因为立法者警告存在安全风险。在欧洲，西班牙正在阻止德国E.On（EON）对能源巨头恩德萨（ELE）的收购，而法国则在策划让法国天然气公司收购苏伊士（SZE），以防止该公司落入意大利恩尔的手中。

这项新的俄罗斯法律已经酝酿了近一年。法律的推动力来自去年四月，当时在对俄罗斯参议院的年度讲话中，普京总统指示他的政府准备一份外国人无法进入的行业名单，并通过法律强制执行。

“是时候明确界定那些经济领域，俄罗斯的独立和安全利益要求主要由国家资本来支撑，”普京说。

他的讲话是在对外国投资者规则的混乱加剧之时发表的。就在不久之前，德国工程巨头西门子（SI）收购俄罗斯最大机器制造商动力机器公司的计划因国家安全原因在最后时刻被阻止，这引发了克里姆林宫内部的公开分歧。

对投资环境更具破坏性的是关于俄罗斯自然资源政策的混乱。普京长期以来对石油公司尤科斯的打压，曾在2003年和2004年占据头条新闻，其结果是彻底扼杀了国际石油公司收购尤科斯的任何可能性。（2003年，涉及埃克森美孚（XOM）的交易被广泛传闻。）

这使许多投资者怀疑克里姆林宫并不喜欢俄罗斯的自然资源落入外国人手中——尽管在2003年，普京曾热情支持BP（BP）收购俄罗斯第三大石油公司TNK-BP的50%股份。

增加担忧的是，俄罗斯自然资源部开始起草法规，禁止外国投资者竞标“战略”自然资源储备。这让包括现有投资者如BP在内的投资者感到困惑。

因此，普京的部长们终于能够就一份他们愿意提交给议会的草案达成一致，这是一件令人欢迎的事情——或者说几乎达成一致。该草案原定于3月9日提交内阁，但因最后时刻的修订而推迟了几天。

这并不令人惊讶。根据普京的最初指示，这项法律本应在2005年11月1日前准备好供议会讨论。而去年，这项法律被送往内阁三次，却都被退回以进行进一步的修改。

这就是俄罗斯繁琐的政策制定过程的正常运作。政策通常是在各个竞争部门之间经过数月争吵后才出现，所有部门都渴望捍卫自己的利益，并希望自己的解释能够占上风。

俄罗斯阿尔法银行的研究主管克里斯托弗·维弗表示：“整个过程进展得非常非常缓慢。” “政府高层似乎有几个不同的团体，虽然在主要目标上大致达成一致，但试图以不同的方式来实现这些目标。”

关于战略部门的法律，主要的分歧在于俄罗斯经济发展与贸易部，通常是自由市场价值的坚实堡垒，以及更倾向于干预经济监管的工业与能源部之间。

经济部长赫尔曼·格列夫一直主张，投资者应该被允许在没有明确禁止的地方进行投资，而工业部长维克托·克里斯滕科则坚持要求更大的政府裁量权。各种其他有兴趣的国家机构也在争论中想要发表意见，例如俄罗斯安全至上的情报机构FSB。

现在看来，两个主要参与者格列夫和克里斯滕科终于找到了妥协。而根据最近泄露给当地媒体的细节，从外国投资者的角度来看，结果看起来相当温和。

“从纯经济的角度来看，如果经济增长是你唯一的目标，你应该对外国投资没有任何限制，”俄罗斯投资银行德意志UFG的首席策略师克里斯托弗·格兰维尔说。

“但如果你有其他目标——显然主权是其中之一——这就显得相当合理。至少他们不会像法国人那样极端，法国人将酸奶视为国家安全问题。”

俄罗斯计划的本质是，投资者仍然可以在法律未明确规定的任何行业或领域进行投资，而无需政府许可（需遵守正常的监管要求，如反垄断立法）。即使在禁止领域，他们如果获得总统的批准，仍然可能被允许投资。

一般来说，外国人将被禁止在禁令名单上的公司中拥有超过25%的股权，尽管政府保留在个别情况下完全阻止投资的权利。

那么这些领域是什么呢？根据俄罗斯日报Kommersant在3月2日发布的名单，将有39项不同的活动被组织成十几个类别。

活动包括代码和密码材料、电子传输基础设施、武器生产、工业炸药、水文和地球物理过程、传染病、航空安全、核能和材料、航天技术、航空技术、自然垄断，以及——最后但同样重要的是——“具有联邦重要性的”自然资源。

当然，最后一点——对自然资源的访问限制——对大多数大型投资者来说是最重要的。毕竟，关注俄罗斯的石油、天然气和金属的投资者远比关注其传染病的投资者要多得多。

而在这里，正如在俄罗斯经常发生的那样，还有一个附加条件。被认为是“联邦重要”的自然资源储备仍需在单独的法律中定义。

多年来，俄罗斯一直在制定《地下资源法》，旨在决定政府认为如此庞大或重要的储备，以至于对外国人关闭大门。更重要的是，俄罗斯的立法者最近终于开始定义哪些储备符合资格。

标准清晰明了：例如，石油的已探明储量为10亿桶，天然气为150万亿立方米。实际上，这些标准只会影响大约六个非常大的储备。

这是好消息。坏消息是，备受期待的《地下资源法》在国会中滞留了数月。“经过三四年的讨论这一根本性改革，现在到了关键时刻，许多官僚利益认为他们并不太喜欢它，”格兰维尔说。

例如，地方政府对失去在投资许可中的角色感到不满，并在游说修改法律。

因此，即使内阁最终批准了关于战略部门的新法律（这也必须得到国会的批准），俄罗斯的自然资源投资者仍然不知道他们可以在哪里投资，直到地下资源立法通过。而这将何时发生，谁也无法预测。