股票：触及天花板了吗？ - 彭博社
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来自标准普尔股票研究
在刚刚过去的一周，主要股市指数均回落至重要支撑位并保持稳定，导致周五出现了不错的反弹。值得注意的是，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数都在各自的图表形态中测试不同的支撑区域，但我们认为它们在中期基础上看起来都像是达到了顶部。上周债券收益率继续上升，而油价则回落至60美元附近。
在我们看来，从图表模式的角度来看，表现最好的主要指数是道琼斯工业指数。道琼斯工业平均指数在2月中旬突破了新的恢复高点，此后回落至其突破点或最近基础的顶部，即10,970到11,000区域。在回落过程中，该指数还得到了其50日指数移动平均线的支撑。自1月底以来，道琼斯工业平均指数的表现优于标准普尔500指数和纳斯达克。
然而，我们不喜欢道琼斯工业平均指数图表的一个因素是，自11月底以来，它一直在描绘一个潜在的扩展顶部或喇叭形顶部。这个形态通常是一个顶部模式，由两条扩展的趋势线形成，价格在此过程中形成了一系列更高的高点和更低的低点。
在我们看来，纳斯达克综合指数从技术角度来看表现最差，自1月11日达到2331.36的峰值以来，跌幅最大。该指数已经跌至其最近区间的底部，即2240到2250区域，然后在周五反弹。纳斯达克已经跌破了其50日指数移动平均线和50日简单移动平均线。该指数还突破了自11月底以来形成的头肩形态的颈线。
纳斯达克在周三和周四找到了2250区域的支撑，正好是80日指数移动平均线所在的位置。80日平均线在1月初和2月中旬为纳斯达克提供了极好的支撑。该指数的额外图表支撑来自于12月底的收盘低点2205。200日指数移动平均线在2187，而2005年低点的趋势线支撑在2160。
S&P 500最近的图表形态介于道琼斯和纳斯达克之间。该指数在2月底失败的突破尝试后回落至其近期交易区间的中间。该指数在1274区域找到了50日指数移动平均线的支撑。本周的最低收盘发生在周四，收于1272。此外，2005年10月和2006年2月的低点趋势线支撑在1275。80日指数移动平均线在10月提供了支撑，目前位于1266。
S&P 500有可能正在形成一个双顶反转形态。要完成这个形态，1255的临时收盘低点必须被突破。双顶的完成将为S&P 500提供一个潜在目标1215。将双顶的宽度40点减去突破点1255，得出这个目标。
额外的图表支撑在1246，在我们看来，这个水平很重要，因为它在2005年12月作为成功支撑，并在2005年8月和9月提供了阻力。1246水平还代表了从10月到1月反弹的38.2%回撤。在上方，图表阻力在1295。
动量在日常和每周的基础上继续恶化。基于纳斯达克和标准普尔500指数价格走势的日均移动平均收敛/发散指标（MACD）自11月25日以来已经描绘出一系列更低的高点和低点。纳斯达克和标准普尔500指数的每周MACD已经翻转并转为看跌。自11月以来，两个指数的每日价格变化率（ROC）数据一直在恶化，而每周ROC自2003年6月以来一直在下降。
在我们看来，市场内部继续看起来像是在动摇的基础上。纽约证券交易所的30天上涨/下跌比率在短期和长期基础上都在恶化。这个比率衡量市场广度，自12月初以来已经形成了一系列更低的高点和低点，并且达到了四个月来的最低水平。从长期来看，这个比率自2003年6月以来已经描绘出一串更低的高点。我们认为这是一个疲惫牛市的好例子。
另一个市场内部的衡量指标，纳斯达克的10天上涨股票/总股票比率显示出类似的恶化。自11月以来，这个比率形成了一系列更低的高点和低点。从长期来看，这个比率在2003年6月达到了当前牛市的峰值，并且在此之后大部分时间都描绘出更低的峰值。
10年期国债收益率上周结束时为4.76%，是自2004年6月14日以来的最高收盘水平。10年期国债在最近突破后，现在正在接近自2002年中期以来存在的区间顶部。在此期间的最高收益率收盘为2004年6月14日的4.87%，而在此期间的最高日内收益率为2004年5月14日的4.9%。我们认为，突破这些收益率水平将是重要的，因为这将代表着从一个巨大的底部形态中走出。
短期利率继续上升，自2004年初以来一直如此。最近，长期利率的上升速度超过了短期利率，因此，短期和长期利率之间的差距正在扩大。2/10年期利差，曾经略微倒挂，现在略微为正。
原油价格经历了艰难的一周，从63.67美元跌至59.96美元，跌幅近6%。原油价格已经回撤了最近反弹的约61.8%，并处于55美元到62美元之间的图表支撑区域。短期和中期趋势线支撑位于58美元，长期趋势线支撑位于53美元。43周指数移动平均线仍高于17周指数平均线，因此这个长期交叉系统仍然看涨。为了恢复自2月中旬低点以来的短期上涨，我们认为价格必须突破最近的高点63.67美元。
术语表
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S&P 盈利与股息排名（也称为 S&P 质量排名）： 盈利和股息的增长与稳定被视为建立 S&P 对普通股的盈利和股息排名的关键要素，这些排名旨在用一个符号概括这一记录的性质。然而，值得注意的是，该过程还考虑了在建立此类排名时认为可取的某些调整和修改。每只股票的最终得分是根据对大量具有代表性的股票样本得分的分析确定的评分矩阵进行测量的。该样本中得分的范围已与以下排名梯度对齐：