就业市场到底有多紧张？ - 彭博社

当2月份的就业报告在3月10日发布时，肯定会重新点燃关于劳动力市场紧张程度的辩论。一些经济学家表示，4.7%的低失业率——这是自1990年代末以来的最低水平——使得就业市场看起来比实际更紧张。

他们指出，低劳动参与率，即成年人口中就业或积极寻找工作的比例。参与率仍远低于1990年代末的衰退前水平，这表明许多潜在工人已经停止寻找工作。

劳动力市场紧张程度取决于有多少人不被官方失业率计算在内，但如果有机会就会工作。过去四周没有积极寻找工作的人员在官方上不被视为劳动力，因此不被计算在失业率中。但随着就业市场的改善，这些人可能会轻松更新简历并开始找工作。当前的参与率为66%。但如果超过67%，如1990年代末时，接近250万人将进入劳动力市场，官方失业率将更高。

然而，另一种衡量失业的标准，将愿意并能够工作但不在寻找工作的人也算作失业者的比例也在下降。这个被劳动部称为U-5的失业率在1月份为5.7%，低于一年前的6.4%。当前水平与1997年相当，那时官方失业率也低至现在的水平，摩根大通的经济学家迈克尔·费罗利指出。替代失业率表明，失望的工人并不是参与率较低的原因，也解释了为什么参与率不太可能迅速回升。

原因是结构性的。16至24岁年轻人在劳动力中的数量正在下降，因为越来越多的年轻人选择上大学。自1997年以来，这个群体的参与率从66%骤降至60%。“你不会看到16至24岁的年轻人大量回到劳动力市场，“费罗利说。

如果是这样，并且整体参与率保持低位，那么美联储可能面临更大的压力，继续提高利率，以确保紧张的就业市场不会助长通货膨胀。

作者：詹姆斯·梅林，纽约