在蓝筹股上涨时，纳斯达克表现不佳 - 彭博社
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来自标准普尔股票研究
S&P 500 指数和道琼斯工业平均指数上周突破新高，而纳斯达克综合指数则在上方阻力位挣扎，继续滞后。债券大幅反弹，收益率测试其近期突破点。原油价格回升至最近的64美元区域高点，然后在3月17日（星期五）略微回落。
S&P 500 从为期两个月的整合中突破，达到自2001年5月以来的最高水平。结束于该月的反弹高点为1315.93，这代表了长期图表阻力。该指数在周末时遇到趋势线阻力，位于1309。这条趋势线是根据2005年3月和2006年1月的高点绘制的。另一条趋势线，基于2005年8月和2006年1月的高点，位于1316。第三条趋势线阻力是根据2005年11月和2006年1月的最新高点绘制的，位于1332。
基于最新回调幅度的斐波那契阻力目标为1320水平。在我们看来，S&P 500 也突破了一个看涨的上升三角形形态。该形态的宽度为46点，加上1295的突破点，给出了1341的潜在目标。
每日移动平均收敛/发散（MACD），这是一个基于S&P 500价格走势的动量指标，已回升并且现在位于其信号线之上。此外，每日MACD高于零，另一个积极信号。每周MACD在回调并测试其信号线后也处于积极配置中，然后反弹向上。自2004年初以来，每周MACD形成了一系列低高点和高低点。这个每周MACD模式与我们在1999年末和2000年看到的相似。
6天相对强弱指数（RSI）首次自1月初以来攀升至75以上，处于超买区域。14天RSI为64，尚未超买。每周RSI读数在60到70之间，处于中性区域。
纳斯达克在3月16日星期四回升至趋势线和图表阻力位，并反转，未能突破新的恢复高点。纳斯达克最近回调至3月9日的低点，幅度比标准普尔500和道琼斯工业平均指数更为严重。通常，纳斯达克在上涨和下跌时都会领先主要指数。根据2006年的峰值绘制的趋势线阻力位在2324，正好位于星期四的日内高点。图表阻力位在2314和2333之间。此外，基于2004年1月和2006年1月高点的趋势线阻力位在2349，距离最近的恢复高点不远。对于纳斯达克来说，2001年5月的峰值在2328，也接近纳斯达克最近的恢复高点。
最近限制纳斯达克上涨的市场领域之一是半导体股票。半导体HOLDRS（SMH），一个由20只半导体股票组成的ETF，如英特尔（INTC）、德州仪器（TXN）和应用材料（AMAT），自1月11日的高点40.20以来下跌了11.4%。这一下降几乎等于SMH在2005年10月低点的13%修正。半导体组别波动性很大，但自2004年9月以来仍处于上升趋势。然而，半导体ETF未能超过2004年1月的恢复高点。自12月初以来，该组的资金流入一直为负。SMH正接近35区间的重要趋势线和图表支撑。我们认为，要让纳斯达克再次引领市场上涨，半导体股票必须开始表现得更好。
市场情绪继续发出混合信号，因此在我们看来，作为技术分析的市场输入，其预测能力较弱。对股市来说，积极的一面是投资者智力调查中看涨情绪的重大下降。看涨情绪从12月的60.4%下降到上周的42.3%，这是自2004年8月以来的最低读数。看跌情绪在同一时期内从20.8%跃升至33%。这是自2003年4月以来看跌情绪的最高水平。2004年8月和2003年4月都是进入股市的绝佳时机。与此同时，其他情绪调查如共识和市场风向标仍显示出相当高的看涨水平，在我们看来这是一个负面信号。期权市场也可以看到同样的情况，一些看跌/看涨比率处于看涨水平，而一些则处于看跌水平。
上周债券市场的波动性大幅上升，收益率周一上升，周二急剧下跌，周三再次上升，周四急剧下跌，然后在周五再次上升。我们认为，上周收益率的下降回到4.65%看起来像是对近期突破区域的测试。通常，当市场突破时，它会回落并测试突破点，然后再恢复上涨。收益率可能会回落到4.5%区域，并测试自2005年6月以来一直存在的通道底部，然后再开始中期上涨的下一个阶段。从日常来看，动能是积极的（暗示收益率可能会上升），尚未超买。
下一个支撑位在2004年中期的高点回落至4.9%。如果10年期国债在接下来的几个月内上涨到9个月通道的顶部，趋势线支撑位将大约在4.95%。
原油价格在3月16日星期四的盘中上涨至63.90美元，远高于上周末的收盘水平59.96美元。然而，原油遇到了来自3月3日之前高点的图表阻力，并在星期五下跌，周末收于62.77美元。除了在64美元的图表阻力外，这一水平还代表了2月份最近下跌的50%的斐波那契回撤。通常，关键的斐波那契回撤水平代表市场难以突破的区域。日线MACD已上穿信号线，但仍低于零。短期趋势线支撑位在60.50美元，图表支撑位在60美元区域。我们仍然认为，原油价格需要突破64美元的阻力，以确认新的中期上涨已经开始。
术语表
S&P STARS： 自1987年1月1日起，标准普尔股票研究服务根据特定股票未来表现的潜力对一系列普通股进行排名。在专有的STARS（股票增值排名系统）下，标准普尔股票分析师根据他们对股票未来资本增值潜力的个人预测，对股票进行排名，与相关基准（例如，区域指数（标准普尔亚洲50指数、标准普尔欧洲350指数或标准普尔500指数）在12个月的时间范围内的预期表现进行比较。STARS旨在满足希望将投资决策放在更广阔视角中的投资者的需求。
S&P 盈利与股息排名（也称为 S&P 质量排名）： 盈利和股息的增长与稳定被视为建立 S&P 对普通股的盈利和股息排名的关键要素，这些排名旨在用一个符号概括这一记录的性质。然而，值得注意的是，该过程还考虑了在建立这些排名时认为可取的某些调整和修改。每只股票的最终得分是根据对大量具有代表性的股票样本得分的分析确定的评分矩阵进行测量的。该样本中得分的范围已与以下排名梯度对齐：