摆脱移动平均线 - 彭博社

许多技术策略师监测标准普尔500指数的17周移动平均价格与其43周移动平均价格的关系，认为当17周移动平均在43周之上时，表明看涨趋势，而当短期移动平均在长期平均之下时，则表明看跌趋势。

作为一个天生的怀疑者（但愿意利用有效的方法），我决定看看这是否确实成立，以及它是否也可以用来帮助识别趋势变化——并为标准普尔500及其行业创建一种市场时机技术。

首先，关于移动平均的一些话，移动平均是用于确定股票、债券、基金或指数动量的统计工具。简单移动平均是通过将特定时间段内的所有价格数据相加，然后将总和除以所用的时间段来计算的。高于证券价格的移动平均水平被视为看跌，而低于当前价格的则被视为看涨。

逃离技术。

我首先计算了过去10多年中标准普尔500及其行业的月度价格表现（标准普尔在1994年12月推出了行业级指数）。然后，我使用这种时机技术计算了市场及其行业的10年复合年增长率，通过在看涨趋势中购买每个指数，在看跌趋势中出售。我还将这些回报与同一10年期间的直接“买入并持有”方法进行了比较。

这种时机技术是否增加了价值？在我们看来并没有。

整体标准普尔500指数的表现得益于使用这种时机技术——使用时机技术的年复合增长率为9.0%，而未定时的年复合增长率为7.8%，主要是因为它让你在2000-02年市场崩溃早期就退出了信息技术和电信行业。

不要被烧伤。

但时机技术实际上阻碍了标准普尔500中10个行业中7个的表现。事实上，它将能源、工业和金融行业的表现削减了一半，并迫使消费品和材料行业进入负增长区间。不用说，它还增加了交易活动，这将由于更高的交易成本进一步影响实际回报。

所以如果你考虑使用短期和长期移动平均线来把握标准普尔500行业的时机，请小心。你可能会失望。与任何经过回测的技术一样，请记住，过去的表现并不能保证未来的结果。

行业动量列表更新

对于《行业观察》专栏的常规读者，以下是截至2006年3月17日，标准普尔1500中相对强度排名为“5”的行业列表（过去12个月的价格表现位于标准普尔1500行业的前10%）。