Azure Capital：风险投资游戏的新变革？ - 彭博社

当我们本周为杂志撰写一篇关于的文章时，新闻传出对弗兰克·夸特罗尼的妨碍司法公正指控被推翻。通常，这将是故事的完美开头，因为Azure的四位创始人在1990年代的繁荣时期，都是在德意志银行和瑞士信贷第一波士顿为夸特罗尼工作时成名的。

结果发现，这并没有多少精彩的开头素材。我在新闻传出当天与Azure的两位合伙人，长期的PC分析师迈克·克瓦廷茨和通讯银行家保罗·费里斯谈论夸特罗尼。除了克瓦廷茨发了一封祝贺邮件，他们的回应相当平淡——基本上是我所预期的。

因为他们在夸特罗尼发布 现在著名的电子邮件 之前一年就离开了，所以克瓦廷茨表示他没有感到真正的个人洗清。“这与我们无关。”但他们为他们的前老板感到高兴，并希望这次推翻能够消除他们在那些辉煌的繁荣日子里帮助他建立的事业上的污点。克瓦廷茨说：“我觉得他是当时许多做法的替罪羊。如果[他的定罪]是人们对CSFB唯一的记忆，那将是个遗憾，因为我们从无到有建立了一些东西，并在许多资本形成中发挥了作用。”

我将对Quattrone的判断留给法院（或我们的法律记者）。但我很高兴Quattrone的故事没有压倒Azure本身的故事，我发现这是一个有趣的故事。正如我们在杂志文章中所说，他们因专注于进行基础研究而脱颖而出，同时也因为带来了超越如何让初创公司达到流动性事件的公共市场视角。

Azure投资组合公司的首席执行官指出，Azure在许多方面与Sand Hill Road的人群不同。首先，拥有投资银行家Ferris或前软件专家Cameron Lester在他们的董事会中，意味着他们对公共市场、并购机会以及可以用来建立持久价值公司的融资替代方案有深刻的内部理解——不仅仅是为了达到一个大型IPO日。一位消息人士表示，拥有这种专业知识甚至意味着他们的初创公司可以专注于聘请具有审计专业知识的首席财务官，以处理萨班斯-奥克斯利时代的复杂性，而不是聘请一位在华尔街的关怀和喂养方面具有更高知名度的首席财务官。

企业家们还表示，Azure以其分析导向的合伙人而脱颖而出，因为他们愿意支持非常规商业模式。“很多风险投资公司对我们感兴趣并不是因为我们做了什么，而是因为我们是谁。我们是斯坦福的初创公司——而斯坦福的初创公司成功的可能性比其他初创公司高出一个数量级，”VWware首席执行官Diane Greene回忆道，她在2003年以6.35亿美元将公司出售给EMC后，继续经营这家软件制造商。与其围绕公司的虚拟化软件建立业务，“[其他风险投资公司]都在试图弄清楚如何将我们与泡沫期间的热门项目结合起来。Cameron和Mike从来没有这样做过。”这就是为什么Azure是唯一一家获得Azure股份的美国风险投资公司，Greene说，她在EMC来找他们之前一直在与Lester合作进行潜在的IPO。

首席执行官们还谈到了Azure的连接网络。虽然所有风险投资公司都有很多强大的朋友和有限合伙人，但这些网络中的许多都是由他们过去合作过的企业家主导的，还有一些著名的前首席执行官和技术专家。但考虑到他们与最大的上市科技公司合作多年的经验，Azure的创始人们拥有着庞大的名片夹，里面填满了科技公司以及他们最大客户的顶级和中层高管的名字。例如，Kwatinetz在1990年代末期主持了CSFB备受关注的投资者会议，并且是一位有影响力的股票挑选者，与苹果、戴尔和微软有着密切的联系（他成名的原因是在1990年代初，当迈克尔·戴尔还不到30岁时，他是第一个喊出“备份卡车”的人。）

我怀疑Azure的公式会让他们投资于许多引人注目的瞬间成功。但他们似乎确实在顺风顺水。考虑一下SourceCode。莱斯特在对另一家制作简化微软.Net网络服务技术部署软件的公司的尽职调查时，了解到这家微不足道的南非公司。当一位微软高管告诉他SourceCode的软件更优秀时，莱斯特开始纠缠SourceCode首席执行官阿德里安·范·维克。

与VMware的Green一样，范·维克不想要任何风险投资支持。但他确实需要在其他领域的帮助。当他询问莱斯特是否能让他与Citrix的首席执行官见面时，Citrix是一家通过制作符合微软标准的软件而成功的初创公司，莱斯特在24小时内安排了与Citrix首席马克·坦普尔顿的两天访问。Azure还帮助公司搬迁到位于雷德蒙德、与微软隔街相望的办公室。“每个风险投资公司都有现金，他们都承诺与曾经成功的人建立联系，”范·维克说。“但我们知道如何经营我们的业务。Azure在帮助我们解决我们不知道的事情方面发挥了重要作用。”

毫无疑问，Azure的做法对硅谷风险投资的巨头们没有威胁。事实上，它更可能是那些希望将其特定技能带到桌面上的风险投资公司的合作伙伴——一旦他们完成了识别下一个苹果或谷歌的基础工作。确实，识别下一个大事件的基本能力并不是来自于研究或了解华尔街的内部运作。“我们所关注的市场是无法进行研究的，”Comventures的合伙人迈克尔·罗尔尼克说（完全披露：他还是我的朋友和前局长琳达·希梅尔斯坦的丈夫）。“如果市场已经被识别，我们就太晚了。”

不过，在我看来，Azure可能正在硅谷资本形成生态系统中开辟一个新的有用的细分市场。