奥本海默主街小型股基金 - 彭博社

一种运营共同基金的方法是对股票进行少量的大额投资，并希望能有几个成功的案例。那些这样做的基金在获胜时常常成为头条新闻——而在失败时也是如此。尼古拉斯·莫诺伊奥斯和马克·扎瓦内利在奥本海默主街小型资本基金（OPMBX）中采取了相反的方法。他们在大约1200只股票中持有微小的头寸，目标是获得大量的基础收益。在2001-05年期间，他们的平均年回报率为12.7%，而基准罗素2000指数为8.2%。

为了跟踪如此多的股票，57岁的莫诺伊奥斯和35岁的扎瓦内利使用一种量化模型，该模型收集关于公司和股票交易模式的大量数据，并根据市场条件的变化调整他们的持仓。这意味着他们可能在一周内交易300只股票。大约80%的时间，调整是通过“程序交易”进行的——即买入或卖出一大篮子股票。

扎瓦内利已经管理这个小型资本基金六年（莫诺伊奥斯于2003年加入），但他们的量化模型仍在不断完善，因为一年前帮助识别趋势的因素现在不一定有效。“我们相信持续改进，”莫诺伊奥斯说。

如果模型对某只股票持积极态度，扎瓦内利和莫诺伊奥斯将增加其相对于罗素指数的权重。同样，如果他们的模型对其态度变冷，他们会减少持仓。“有人说这看起来像一个指数基金，”扎瓦内利承认，但他的搭档迅速指出，该基金的回报远远超过指数。“没有人能指责我们是一个指数基金。”

现在，管理者们在科技和消费品行业（如零售、餐饮和娱乐）中提高了风险，而对金融和医疗保健股票则有所低估。他们还减少了基金在最小股票（称为微型股）中的比例，并增加了中型股的投资，因为他们认为过去六年小型股票的巨大收益不会再持续太久。

“我们尽量不对股票产生感情或过于自信，”Monoyios说，“因为可能会发生非常糟糕的事情。”就像一连串的打击一样。