比尔·格罗斯：哈伯债券基金 - 彭博社

你可以看出比尔·格罗斯在谈论债券市场时已经换了瑜伽教练。这位61岁的哈伯债券基金经理，每天中午离开他在太平洋投资公司的办公桌，进行90分钟的锻炼，最近开始与一位专注于深呼吸的瑜伽老师合作。

现在，格罗斯对债券的看法轻松了一些。他相信10年期美国国债收益率只会攀升到5%（目前已达到4.8%）。房价下跌也应该有助于减轻债券市场的压力。为了了解房地产市场，格罗斯在过去五个月里派遣伪装成买家的太平洋投资公司员工前往全国多个房地产市场。“房子在过去四到五年里一直被当作ATM机使用，但随着住房市场放缓，[联邦储备委员会]可以在接近这些水平时停止加息，”他说。

看到利率上升的结束，格罗斯已经退出了欧洲政府债券。事实上，他目前正在做空欧洲债券和日本债券。他还专注于短期美国债务，因为收益率曲线非常平坦。

两个基金的故事。

“你不能通过延长收益率曲线来提高收益，”格罗斯指出。因此，哈伯基金中超过60%的资金投资于短期抵押贷款证券，主要是由房利美和房地美发行的，这些证券的收益率比可比的国债高出约一个百分点，但仍然保持着顶级信用评级。

近十年来，格罗斯一直在为哈伯债券基金提供顾问服务，该基金的范围与他庞大的930亿美元的太平洋总回报基金非常相似，尽管它的资产仅为20亿美元。“除了规模和费用外，几乎没有什么区别，”他说。

Harbor Bond的费用比率为0.83%，而Pimco Total Return的A类股份为0.90%。Pimco基金有负担，而Harbor Bond没有销售费用。这两个基金都持有大约600种证券，这些证券是根据久期（债券对利率变动的敏感度的衡量）、信用质量、行业配置以及国内或国际曝光进行选择的。

由于Gross管理着超过2000亿美元的债务，他被认为是世界上最有影响力的债券基金经理，他的月度投资展望是债券市场参与者必读的内容。去年十月，Pimco的市场营销人员说服他以播客格式发布展望。令Gross感到惊讶的是，这个播客每月有5000次下载。对于一个连iPod都不拥有的人来说，这并不算差。