Thyra Zerhusen：ABN AMRO 中型股基金 - 彭博社

即使是最优秀的基金经理也会有糟糕的年份。Thyra Zerhusen在2005年经历了一次，当时对Unisys（UIS）和Reader’s Digest（RDA）等主要持股的失望影响了ABN AMRO中型资本（N类）基金（CHTTX）。她的投资组合也缺乏公用事业股，并且在能源和金融股票上配置不足，而这些在去年表现强劲。总的来说，她的投资组合在2005年仅增长了1.32%，而其他中型资本混合基金的增长为4.51%，标准普尔400中型资本指数的增长为11.3%。尽管如此，Zerhusen的五年年化收益率为10.1%，足以让她获得标准普尔/商业周刊基金管理卓越奖。

“我们仍然对Thyra充满信心，”标准普尔投资服务的董事总经理Philip Edwards说。“我们相信她在股票选择方面有一个良好的基础。她确实有良好的长期业绩记录。”考虑到她的基金在今年强劲反弹，他认为她去年的问题更多是短期性质。

寻找低效。

确实，虽然2006年是新的，但这一年看起来好多了。由于一些疲软股票的反弹，包括Unisys和Englehard（EC），Zerhusen的基金正在向前推进。该投资组合专注于市值在10亿美元到100亿美元之间的股票，截至2月份上涨了5.4%，超过了她的同行和标准普尔400。

泽尔胡森在瑞士联邦理工学院和伊利诺伊大学获得学位，她努力了解投资组合中40只股票的方方面面。“我们想知道并理解我们拥有的东西，”她说。通过与公司高管会面，“我们与他们交谈，知道我们是否可以信任他们。”

而且她不怕走出圈子。“我们寻找那些无法通过数据库挖掘出想法的机会，”她说。“我们喜欢找到一些效率低下的东西，或者最近可能遇到问题的东西。”她倾向于持有公司至少三到四年，但会削减那些已经上涨的头寸，将资金回收再投资于一些滞后的股票，希望它们也能上涨。

“被压抑的需求。”

她去年夏天购买的主要持股之一是Biomet（BMET），一家制造膝盖和髋关节植入物及其他外科产品的公司。“它的资产负债表非常好，股本回报率不错，管理层优秀，我们认为人口统计数据对其业务是有利的，”她说。她还咨询了一位骨科医生关于其产品的情况。

总体而言，她认为中型公司，尤其是在技术领域，仍然是强有力的竞争者，因为它们的增长率高于大型公司——而且追逐它们的钱并不多。“我认为资金会流回技术领域，因为有被压抑的需求，”她说。“我认为我会做得很好。”