标准普尔表示，德尔福取消工会合同的计划可能引发罢工 - 彭博社

通用汽车 (GM) : 重申 2 星级（卖出）

分析师： Efraim Levy, CFA

我们认为 德尔福’s (DPHIQ) 请求法官取消其工会合同的计划是不幸的，因为这可能导致美国汽车工人联合会成员的罢工。但我们认为罢工并不迫在眉睫，因为我们预计美国汽车工人联合会将采取法律行动以防止合同的废除。此外，我们注意到，至少在6月初之前，仍然有时间达成谈判解决方案。如果有的话，我们不预见在那之前会发生罢工。我们仍然相信，通用汽车为前单位德尔福和美国汽车工人联合会之间的妥协提供资金的财务成本应该低于罢工的潜在成本。

房利美 (FRE) : 重申 3 星级（持有）

分析师： Jason Seo, CFA

房利美提供了2005年的更新，宣布在与某些资产的估值方法变更相关的5亿美元税后费用后，初步净收入约为25亿美元。我们对房利美的投资组合增长和持续关注信用及利率风险管理感到鼓舞。但我们仍然对缺乏当前财务数据、来自私人标签证券化公司的竞争加剧以及待决的政府赞助企业（GSE）立法感到担忧。我们维持2006年每股收益（EPS）预估为5.31美元，12个月目标价为70美元。

网关 (GTW) : 维持 3 星级（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

《华尔街日报》报道，一名犹他州法官 reprimanded Gateway 因为销毁或丢失与2002年提起的专利侵权案件相关的证据。虽然法官没有发现 Gateway 的行为是故意的直接证据，但该公司受到了制裁，并被命令支付原告的律师费。我们认为这是 Gateway 宣布提高准备金的突出法律争议之一，因此我们的估计没有变化。

莎拉·李（SLE）：从 3 星（持有）下调至 2 星（卖出）

分析师：理查德·乔伊

我们现在认为公司转型将比最初预期的时间更长，我们相信莎拉·李将难以实现其长期销售和利润目标。鉴于我们对近期部门销售和成本假设的变化，我们将2006财年（截至6月）的每股收益（EPS）预估下调6美分至1.19美元。我们不期望莎拉·李在2007财年计划剥离其服装业务后维持其股息，并且我们预计股息将削减超过40%。在对我们的长期现金流假设进行调整后，我们将12个月目标价下调3美元至16美元。

莫霍克工业（MHK）：从 3 星（持有）下调至 2 星（卖出）

分析师：艾米·格林，CFA

莫霍克工业将其第一季度指导下调至1.03美元至1.05美元，从1.17美元至1.26美元，原因是高于预期的会计费用和低于预期的销售和利润增长。弱点出现在莫霍克部门，主要是零售替换业务。我们将2006年的每股收益（EPS）预估下调至6.35美元，从6.64美元下调。我们的目标价下调14美元至76美元，基于较低的EPS前景。鉴于我们对销售环境的挑战性看法，我们认为股价溢价于历史平均水平是不合理的。

英飞凌科技（IFX）：重申1星（强烈卖出）

分析师：托马斯·史密斯，CFA

英飞凌科技表示，计划将其内存芯片业务转移到一个名为Qimonda的独立法律实体将于5月1日生效，比原定时间提前两个月。根据计划，Qimonda最初将是英飞凌科技的全资子公司，随后将通过首次公开募股的方式分拆。虽然我们认为这一转移有助于各单位的使命聚焦，但我们认为英飞凌科技正在进行战略追赶，因为许多同行早在几年之前就已重组，摆脱了广泛的业务。例如，德州仪器（TXN）在1998年分拆了其内存业务。我们对英飞凌持悲观态度。