时代华纳的反弹时间？ - 彭博社

投资者继续对时代华纳感到沮丧。在卡尔·伊坎几个月前对这家媒体巨头的袭击尝试之前，股票价格在17到18美元之间。现在，它的交易价格低于17美元——大致上与近三年来的价格相当。如果伊坎威胁进行代理战，以及时代华纳（TWX）董事长兼首席执行官理查德·帕森斯承诺在今年和明年进行高达200亿美元的股票回购和5亿美元的成本削减都无法推动股价上涨，那还有什么能做到呢？

那么接下来会发生什么？很多事情。

现在明智的做法是，在大型投资者意识到一些重大举措即将发生之前，先买入这只疲软的股票，预计在第三季度会有重大交易。帕森斯必须尽快采取一些重大举措，以摆脱伊坎对公司“无所作为的管理层”的抱怨。

任何关于时代华纳的积极消息都可能在推动股价方面发挥重要作用。这是因为华尔街分析师对该股票持悲观态度。许多人仍对与AOL的过度炒作和高估的合并感到不满。几乎所有人都持中性或持有的建议，对专业人士来说，这几乎等同于卖出。

即将到来的吸引力。

在少数看涨者中，标准普尔的媒体分析师图纳·阿莫比给这只股票打了四颗星（满分五颗），并设定了12个月内每股22美元的目标价。奥本海默的劳伦斯·哈里斯也看好时代华纳，基于对公司不同业务部分产生的现金流分析，他设定的目标价为24.75美元。

以下是一些可能发生的事情，以提升股票价格：

有线电视首次公开募股

计划已经开始，将时代华纳的有线电视业务公开上市。该公司拥有1100万有线电视用户，并且由于与康卡斯特（CMCSA）合作收购阿德尔菲亚通信而有望再增加几百万用户，交易金额为176亿美元现金和股票。阿德尔菲亚拥有350万客户。

由于帕森斯与艾坎的和解持续施加压力，有线电视首次公开募股的时机可能会加快。向公众出售20%的有线电视业务可能会带来100亿美元或110亿美元，具体取决于所使用的倍数。

与AOL的戏剧性举动。

谷歌（GOOG）去年以10亿美元收购了AOL 5%的股份，这为该单位设定了至少200亿美元的估值。一些投资者表示，谷歌要么会增加在AOL的股份，要么会说服帕森斯和董事会将在线业务公开上市。出售20%的AOL可能至少能带来40亿美元。

股票回购的力量

帕森斯向艾坎承诺，他将在2007年底之前将股票回购从120亿美元提高到200亿美元，但这一承诺并没有提升投资者的士气。不过，回购已经对每股收益产生了影响。美林证券（MER）的杰西卡·瑞夫·科恩预计，回购将使2006年的每股收益从之前的85美分提高到86美分，2007年的利润将从之前的97美分上升到1.02美元。

当然，这不会让以50美元或更高价格购买股票的投资者感到满意。事实上，一些分析师认为，存在相当大的“悬而未决”的股票，投资者急于在认为有机会打平的时候兑现。 他们只想出售——但现在不能，否则就会面临巨大的损失。

这是一个谜。

当帕森斯最近坐下来接受 商业周刊 主编斯蒂芬·J·阿德勒的采访时，他被问到为什么投资者如此不满。帕森斯将其归咎于行业的不确定性，以及投资者对“旧媒体”在数字时代未来的担忧。根据帕森斯的说法，投资者们说：“现在，我们不知道，所以我们选择观望。”

关注时代华纳。很快投资者就会回来。