美元的涨幅不太可能持续 - 彭博社

二月份的消费者和生产者价格数据描绘了价格压力似乎温和的前景。最近通胀缓解的一个关键因素是去年美国美元的意外上涨。但支撑美元走强的基础将逐渐消退。

在2005年，美国美元违背经济学家的预期而上涨。美联储的主要货币贸易加权指数在2005年上涨了8.4%，其中大部分增幅发生在上半年。与日元和欧元相比，增幅更大，分别上涨了14.8%和8.7%。

结果是，“美元对这些货币的上涨似乎直接转化为来自这些地区的进口价格下降，”巴克莱资本首席美国经济学家迪恩·马基表示。非燃料进口价格的年度整体增速已降至0.8%，而去年二月为2.7%。来自欧盟的所有商品的增速下降得更大，降至2.9%，而去年二月为6.3%。过去一年，日本进口价格下降了0.9%。

在同一时期，排除食品和能源的消费品价格持平。这有助于在服务行业价格加速上涨的情况下拉低整体核心通胀，目前上涨了2.9%。

然而，去年美元升值带来的 relief 不太可能持续。自2004年6月以来，美联储已将联邦基金利率提高了350个基点。美联储的加息使美国短期利率超过了欧元区的利率，并扩大了与日本接近0%的利率之间的差距。结果是外资涌入，推动了美元的上涨。

许多经济学家预计美联储将在年中暂停加息。与此同时，欧洲中央银行的态度变得更加鹰派，而日本银行则结束了其超宽松的量化宽松实验。

更重要的是，尽管美国经济将进入更温和的增长率，但预计全球经济活动今年将加速。因此，对美元的需求应该开始减弱，从而消除较低进口价格对通货膨胀的抑制作用。

作者：詹姆斯·梅林，纽约