第二季度的中坚力量 - 彭博社

引用弗兰克·西纳特拉的话：这是一个非常好的季度。截至3月31日，国际股票市场以美元计价上涨了4%至20%。标准普尔500指数在今年前三个月的涨幅超过了2005年全年的涨幅，并且创下自1999年以来的最佳第一季度表现。

标准普尔小型股600指数的表现超过了大型股500指数，比例超过3比1，并且标准普尔大型、中型和小型基准中的10个行业中几乎所有行业在本季度都有所上涨。只有标准普尔500公用事业行业在此期间出现下滑。此外，标准普尔综合1500指数（包括标准普尔500、标准普尔中型400和标准普尔小型指数）中的130个子行业指数中，有超过4个在本季度实现了增长。

只有固定收益投资者在市场预期连续第15次提高联邦基金目标利率时，看到普遍的亏损，并开始更有说服力地定价可能在5月的联邦政策会议上出现的第16次加息。

春季热潮。

我们认为，推动股票市场上涨的因素包括并购活动的激增、经济报告的不稳定给投资者带来了加速结束美联储加息计划的希望、油价的回落、消费者信心的改善，以及预计2006年第一季度标准普尔500的运营收益将连续第16个季度实现两位数增长。然而，随着季度的结束，许多这些催化剂——特别是加息的提前结束、温和的通货膨胀和油价的回落——开始受到挑战。

经验告诉我们未来会怎样？从历史上看，股市在第二季度的表现似乎与一名盯着暑假的高中生一样积极。自1945年以来，标准普尔500指数在第二季度的平均价格上涨为2%，低于第一季度和第四季度更强劲的平均涨幅，但高于第三季度季节性低迷的表现。

更重要的是，各个行业的表现通常不够活跃。如下面的表格所示，第二季度表现最佳的行业——信息技术和金融——的超越市场表现频率（F.O.）仅略高于抛硬币的概率。

没有承诺。

然而，我们认为表现最差的行业更具说服力，因为电信服务和公用事业，以及消费品和必需品行业的超越市场表现频率均低于40%。

然而，深入观察，我们看到那些平均价格上涨和市场超越表现频率历史上令人鼓舞的子指数。但请不要忘记，过去的表现并不能保证未来的结果。

第二季度最佳表现记录