现代汽车漆面上的划痕 - 彭博社

表面上，现代汽车公司一个关键附属公司的首席执行官被捕似乎是韩国企业丑闻的经典案例。检方于3月26日突袭现代的办公室，并指控韩国最大的汽车制造商利用由会长郑梦九家族控制的公司为非法政治游说筹集资金。警方拘留了现代汽车运输部门Glovis公司的首席执行官李珠恩，并查获了计算机硬盘和纸质文件。李被控创建一个720万美元的黑金基金，而包括郑的儿子郑义宣在内的现代集团高管已被禁止离境。

此次突袭发生在现代汽车迅速崛起成为韩国企业领头羊之际。与韩国许多企业一样，该公司近年来提升了形象。如今，其设计精良的汽车在客户满意度调查中名列前茅，并在美国市场引起了巨大反响。现代的股价在过去三年中几乎翻了四倍，成为机构投资者必备的新兴市场投资。

然而，Glovis案件突显出投资者可能比政治腐败指控更为担忧的事情：公司的所有权结构。2001年，郑氏家族出资超过500万美元成为Glovis的唯一股东。去年12月，该公司在韩国证券交易所上市，如今市值为16亿美元，尽管自李被捕以来其股价已下跌11.5%。郑氏家族目前拥有该公司60%的股份，价值近10亿美元。由于分红和2004年将20%的股份出售给挪威航运公司Wilh. Wilhelmsen，他们已经获得了约1.8亿美元的利润。

Glovis迅速崛起的原因是什么？现代汽车及其附属公司起亚汽车公司给予Glovis在国内外向客户交付车辆的独家权利。在运营的第一年，Glovis的净利润为670万美元，销售额为2.034亿美元。到去年，其收益已攀升至8190万美元，销售额为15.8亿美元。

股东问题

尽管这种安排在韩国是完全合法的，但股东权利团体对此感到愤怒。``如果在美国达成类似Glovis的安排，现代汽车的董事会成员将会被起诉，主席郑义宣和他的儿子所获得的利润将会被返还给公司，‘‘韩国股东行动的先驱人民参与民主的金相祚说。金表示，在Glovis成立之前，运输的利润属于汽车制造商，从而使所有股东受益。

现代汽车为这一安排辩护。公司官员表示，通过设立一个专门从事物流的部门，交付变得更加高效和灵活。现代汽车发言人张杰强调，公司在设立Glovis时没有违反任何法律。现代汽车拒绝就突袭事件发表评论，称正在进行调查，也没有将评论请求转交给郑家。Glovis的发言人拒绝发表评论或提供李的律师的联系方式。

这样的交易本应成为过去的事情。近年来，韩国企业和政府一直在向全球投资者宣传该国认真对待公司治理的理念。而且已经取得了一些进展。例如，现代汽车已在其七个董事会席位中填补了四个外部董事，而其审计委员会现在完全由独立董事组成。

但是如果郑义宣想要在五年内实现将现代汽车打造成全球前五大汽车制造商的梦想，他就必须改善现代汽车的公司治理，正如他改善汽车一样。