股票的平衡行为 - 彭博社

来自标准普尔股票研究

在第二季度的前四个交易日，对于主要股票指数来说，情况依然如故，尽管利率上升、金属价格飙升以及油价上涨，股票仍然缓慢攀升。我们认为，这种价格走势不太可能在长期内持续，因此在我们进入这一年时可能会出现一些变化。

标准普尔500指数在4月5日星期三创下新的恢复高点，收于1311.56。这是自2001年5月21日以来该指数的最高收盘价。2001年5月的那段时期代表了标准普尔500指数在熊市期间的多个主要顶部之一。因此，目前水平存在一些长期图表阻力。此外，从2005年3月和2006年1月的高点绘制的趋势线阻力在星期三达到了1313。星期三的盘中高点为1312.18。

从我们的角度来看，图表形态在短期内看起来是看涨的。标准普尔500指数形成了一个非常紧凑的高位整合。换句话说，整合发生在最近的高点附近，并且非常狭窄且定义明确。这通常是一个看涨的模式。因此，在我们看来，反弹可能会延续。趋势线阻力位于1322和1345。基于最新回调宽度的斐波那契阻力目标为1320水平。我们认为，标准普尔500指数也突破了一个看涨的上升三角形形态。该模式的宽度为46点，加上1295的突破点，给我们一个潜在目标为1341。

从坏的一面来看，初始图表支撑位在1295。趋势线支撑位来自于2005年10月和2006年3月的低点，位于1298。50日指数移动平均线在1288，80日指数移动平均线在1279。这些中期平均线在主要上升趋势中的回调期间经常提供支撑。来自2006年低点的额外图表支撑位在1272、1255和1248。

纳斯达克综合指数延续了其近期的突破，4月5日星期三收于2359.75，为2001年2月16日以来的最高收盘价。纳斯达克的下一个阻力位在2400，来自于2005年8月和2006年1月的高点所绘制的趋势线。考虑到纳斯达克最新整合的宽度，并将其加到突破点上，给我们提供了一个额外的目标2423。图表支撑位在2233和2331之间，来自于1月至3月的横盘价格走势。50日简单平均线在2292，80日指数平均线在2276。趋势线支撑位在2295。

非常短期的动量指标已经进入超买区域。6日相对强弱指数（RSI）接近80，这相当于超买。14日RSI和每周RSI读数尚未超买。每日和每周的移动平均收敛/发散（MACD）处于看涨配置中。

在过去一两年中，我们看到纳斯达克和标准普尔500指数有许多内部非确认现象。其中一个我们已经有一段时间没有提到的是资金流动指数（MFI）。MFI试图衡量流入和流出证券或指数的资金强度。简单来说，MFI衡量的是积累和分配。查看基于纳斯达克的14日MFI，我们看到自2004年11月以来一系列的低高点，而纳斯达克则缓慢上升。这表明随着纳斯达克的上涨，流入的成交量减少，最终我们相信这种背离将向下得到解决。

10年期国债收益率在2023年4月6日星期四达到了4.907%，略微超过了2004年5月的4.904%的高点。这是自2002年6月13日以来10年期国债的最高日内利率。国债的走势非常接近自2005年6月以来一直存在的上升通道的顶部。这个通道的顶部在4.93%左右，可能会为10年期国债提供一些支撑。10年期国债在日线和周线基础上都相当超买。此外，收益率已经非常接近5%的关键心理支撑和长期趋势线支撑。

综合考虑所有这些因素，我们确实看到未来几个月债券出现反趋势反弹的机会。债券的下一个40周周期低点大约在6月底，因此收益率可能在短期内开始向下的反趋势走势。收益率可能回升至4.6%到4.7%区域的趋势线阻力，而不会打破中期上升趋势。

原油价格在4月6日收于每桶67.94美元，为1月30日以来的最高收盘价。原油在星期四略微超过68美元，遇到了从2005年8月和2006年2月的主要高点绘制的趋势线阻力。这个趋势线之上是69美元到70美元之间的主要图表阻力。日线和周线的动量振荡器尚未超买。在我们看来，这为反弹提供了更多的空间。

日线和周线的MACD都处于看涨配置中。从技术角度来看，原油突破70美元将非常看涨。如果发生这种情况，我们的下一个上行预测将是80美元。这是基于趋势线阻力以及斐波那契目标。