评估第一季度收益 - 彭博社

4月10日这一周是第一季度财报季正式开始的时候。如表中所示，比较了2005年12月31日标准普尔股票分析师的估计与2006年4月4日的估计，标准普尔认为标准普尔500指数的公司将实现11%的运营业绩增长，主要受能源、医疗保健和工业部门的超市场收益推动。

金融、信息技术、电信服务和公用事业部门预计将出现低于市场的收益，同时消费品和材料部门的盈利预计将出现同比下降。

金融部门上涨。

尽管标准普尔的股票分析师预计标准普尔500指数在第一季度将实现连续第16个季度的两位数同比运营收益增长，但自去年年底以来，成功与失败之间的差距已缩小，当时我们预测第一季度的业绩将增长13%。

第一季度的预测趋势在标准普尔500指数的10个部门中有8个也呈下降趋势，消费品部门的前景已滑入负值区域。只有我们对金融部门公司的估计有所改善，尽管幅度较小。

2006年全年的预测在第一季度也对七个部门呈下降趋势。我们认为，利率上升、油价高企，以及过去一年美元走强和消费者支出增幅温和，将可能是导致业绩更为温和的原因。

更高价格的小型股。

虽然标准普尔股票分析师对标准普尔500指数的全年预测保持相对稳定（现在预计增长10%，而之前的预测为11%），但小型股的情况略有不同。在2005年底，我们预计标准普尔小型股600指数的收益将增长19%。

然而，现在我们预计增长为17%。更重要的是，我们认为小型股可能变得昂贵，因为它们的平均市盈率为18.2倍，而大型股为15.4倍，这基于这些减少的2006年预计收益。

现在是时候退出股票吗？在我们看来，还不是时候。标准普尔的投资政策委员会继续预测标准普尔500指数在2006年年底的价格水平为1,360。我们相信，这9%的价格上涨可能会通过健康的经济增长、年中结束美联储的加息计划、导致美元重新走弱（这可能有助于出口）以及能源价格的最终回落来实现。

在我们看来，标准普尔500的估值仍然具有吸引力。以过去12个月的运营收益为16.3倍，它仍然比自1988年标准普尔首次开始跟踪运营结果以来的平均市盈率19.7倍低17%。即使在现在到年底之间没有市盈率扩张，标准普尔500预计的收益为84.34美元也将转化为年末价格1,375。因此，我们建议继续持有股票。

标准普尔股票分析师的收益预测进展